Qué dijo la dirección de Stanley Black & Decker, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre con viento a favor, pero no sin matices

Stanley Black & Decker cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales prácticamente planos frente al año anterior, pero con un crecimiento orgánico del 3%, ligeramente por encima de sus propias expectativas. El motor principal fue el volumen en Estados Unidos, tanto en el canal minorista como en el canal comercial e industrial dentro del segmento Herramientas y Exterior (Tools & Outdoor). El margen bruto ajustado se situó en el 33,7%, una mejora de 620 puntos básicos interanual, aunque la compañía reconoció que aproximadamente 250 puntos básicos de esa mejora procedieron de devoluciones netas de aranceles —las llamadas Phase 1 tariff refunds— cuyo impacto no se repetirá en la misma magnitud en la segunda mitad. El beneficio por acción ajustado fue de 1,57 dólares, 0,37 dólares por encima del punto medio de la guía de abril, con unos 0,20 dólares atribuibles a partidas por debajo de la línea operativa y 0,17 dólares a las devoluciones arancelarias. Tras la venta del negocio de fijadores aeroespaciales (CAM), la compañía destinó los ingresos de la transacción más flujos de caja operativos a reducir deuda en 1.700 millones de dólares y recomprar 3,2 millones de acciones por 250 millones.

En cuanto a los segmentos, Herramientas y Exterior registró un crecimiento orgánico del 3%, con herramientas eléctricas avanzando un 8% —el ritmo más rápido en varios años, según reconocieron los analistas— mientras que el exterior retrocedió un 7% por menor demanda asociada a condiciones meteorológicas adversas. Para los mercados hispanos es relevante que Latinoamérica lideró el crecimiento en el resto del mundo con un avance de doble dígito, impulsado por innovación e inversión en canales profesionales. Europa fue en sentido contrario: Francia y otras partes de la región arrastraron a la baja, aunque la Península Ibérica y Europa del Este crecieron. Fasteners Industriales creció un 3% orgánico, con fortaleza en solar y centros de datos.

Perspectivas: crecimiento y márgenes sostenidos, pero inflación en el horizonte de 2027

La compañía elevó y estrechó su guía de BPA ajustado para 2026, situándola en el rango de 5,20 a 5,80 dólares, lo que implicaría un crecimiento del 18% en el punto medio. La revisión al alza de 0,20 dólares respecto a la guía anterior se descompone en unos 0,15 dólares por mejoras por debajo de la línea —menor gasto financiero, recompras— y 0,05 dólares de impacto neto de las devoluciones arancelarias. La compañía espera que los ingresos totales permanezcan aproximadamente planos y que el crecimiento orgánico sea de un dígito bajo, dividido a partes iguales entre volumen y precio. Para el margen bruto ajustado, la dirección mantiene su objetivo de alcanzar el rango del 34% al 35% en el segundo semestre, y reitera la meta del 35% al 37% para finales de 2028. El flujo de caja libre se espera entre 600 y 800 millones de dólares, o entre 800 millones y 1.000 millones excluyendo pagos por la desinversión de CAM. La dirección advirtió que la inflación en metales para baterías, tungsteno, petróleo y derivados —del orden de unos 100 millones de dólares en el año— hace que sea probable que se necesite una subida de precios en 2027.

Preguntas de los analistas: lo que se presionó y lo que se esquivó

Los analistas centraron buena parte del turno de preguntas en tres asuntos. Primero, la sostenibilidad del crecimiento del 8% en herramientas eléctricas: la dirección lo atribuyó a la acumulación de años de inversión en marcas y canales, sin cuantificar qué parte correspondió a promociones y qué parte a demanda estructural, lo que algunos participantes dejaron entrever como una laguna. Segundo, el destino de las devoluciones arancelarias: la compañía explicó que las está empleando en acelerar inversiones en activación de marca, ventas en campo e innovación, y señaló que tiene un mapa de ruta preparado para absorber posibles devoluciones adicionales en el segundo semestre, aunque no las ha incorporado a la guía por incertidumbre en montos y plazos. Tercero, la cadencia del margen bruto en el tercer y cuarto trimestres: el CFO Patrick Hallinan indicó que ambos trimestres quedarán dentro del rango 34%-35%, con el cuarto ligeramente por encima del tercero, y aclaró que los costes que afectarán al segundo semestre son en su mayoría los que ya estaban en el balance al cierre del primer semestre, de modo que la inflación más reciente tendrá un efecto diferido. La exposición cambiaria a mercados emergentes no fue abordada con detalle por la dirección, a pesar del peso creciente de Latinoamérica en el crecimiento del grupo.