Qué dijo la dirección de Stanley Black & Decker, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre con márgenes fuertes pero ventas por debajo de lo esperado

Stanley Black & Decker cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de aproximadamente 3.200 millones de dólares en su segmento de Herramientas y Exterior, un descenso del 4% en términos orgánicos. El alza de precios del 5% no alcanzó para compensar una caída de volumen del 9%, resultado que la dirección calificó como inferior a sus expectativas. El margen bruto ajustado del 33,3% se situó en la parte alta del rango previsto, y el margen EBITDA ajustado de 13,5% creció 330 puntos básicos respecto al año anterior. El flujo de caja libre del trimestre superó los 880 millones de dólares. Para el conjunto del año, los ingresos totales fueron de 15.100 millones de dólares, con una caída orgánica de aproximadamente el 1%, mientras que el BPA ajustado creció un 7%, hasta 4,67 dólares. El programa global de reducción de costos concluyó con 2.100 millones de dólares en ahorros acumulados desde 2022.

La presión de volumen se concentró en herramientas eléctricas de gama de entrada y en ciertas categorías promocionales del canal minorista norteamericano, donde los consumidores mostraron mayor sensibilidad al precio en un entorno económico incierto. Por contraste, el segmento de fijación aeroespacial creció un 35% de forma orgánica en el trimestre, y el canal profesional e industrial mantuvo solidez. La dirección también anunció en diciembre un acuerdo definitivo para vender su negocio de fijadores aeroespaciales —denominado CAM— por 1.800 millones de dólares en efectivo, con unos ingresos netos esperados de entre 1.525 y 1.600 millones, destinados íntegramente a reducir deuda.

Lo que viene: recuperación gradual de márgenes y apuesta por el crecimiento orgánico

La compañía espera que 2026 sea otro año de avance hacia sus objetivos financieros, aunque advierte que el progreso no será lineal. La dirección anticipa un BPA ajustado de entre 4,90 y 5,70 dólares, un crecimiento del 13% en el punto medio, e ingresos totales con crecimiento en dígito bajo. El margen bruto ajustado se espera que mejore aproximadamente 150 puntos básicos en el año, con una primera mitad lastrada por el efecto del gasto arancelario máximo de 2025 que se traslada al estado de resultados y por la infraabsorción de costos fijos derivada de los menores volúmenes del segundo semestre pasado. La dirección prevé márgenes brutos de alrededor del 34% al 35% en el tercer y cuarto trimestre de 2026. El objetivo de margen bruto ajustado por encima del 35% en base anual se mantiene para 2026, con metas a 2028 de márgenes brutos de entre el 35% y el 37% y márgenes EBITDA ajustados de mediados a altos de los teens. La compañía también planea invertir entre 75 y 100 millones de dólares adicionales en activación de marcas en 2026 respecto a 2025, con énfasis en las líneas Stanley y Craftsman, cuyos nuevos lanzamientos de producto están comenzando a llegar al mercado. En cuanto a América Latina y otros mercados emergentes, la dirección señaló caídas orgánicas en el resto del mundo, incluyendo Asia y América del Sur, sin ofrecer detalles adicionales por país.

Preguntas de analistas: elasticidad del precio, aranceles y cadencia de márgenes

El turno de preguntas giró principalmente en torno a tres ejes. Primero, la elasticidad precio-volumen: varios analistas cuestionaron por qué la caída de volumen en el cuarto trimestre fue mayor que el alza de precios, algo que la dirección atribuyó a la sensibilidad en productos de gama de entrada y en áreas promocionales, y prometió correcciones para el segundo trimestre. Segundo, la cadencia de márgenes: Patrick Hallinan detalló que el primer trimestre de 2026 será el de mayor gasto arancelario en el estado de resultados, con un margen bruto ajustado prácticamente plano respecto al año anterior, mientras que la recuperación se concentrará en el segundo semestre. Tercero, la mitigación arancelaria: Christopher Nelson explicó que la compañía está reduciendo su dependencia de la manufactura en China para consumo estadounidense —del casi 20% a menos del 5% a finales de 2026— y avanza en la calificación de productos bajo el esquema USMCA a un ritmo superior al previsto. Los analistas no recibieron respuestas precisas sobre el desglose trimestral del precio neto más allá de un estimado del 2% positivo para el año completo.