Qué dijo la dirección de Smith & Wesson Brands, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de lo esperado, con las pistolas como motor

Smith & Wesson Brands (SWBI) cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ventas de 85,1 millones de dólares, una caída del 3,7% respecto al mismo período del año anterior, aunque por encima de las propias expectativas de la compañía. El EBITDA ajustado fue de 8 millones de dólares. El dato más destacado del trimestre fue el comportamiento de las pistolas en el canal de artículos deportivos, donde los envíos crecieron más del 35% interanual en un mercado —medido por el indicador NICS ajustado— que cayó un 2,4%. El segmento de armas largas, en cambio, registró un descenso del 28,1% en envíos frente a una caída del 7,8% en NICS, diferencia que la dirección atribuyó a la ausencia de la compañía en los segmentos de escopetas y rifles de cerrojo, donde no compite de forma relevante. El margen bruto se situó en el 25,9%, 1,5 puntos porcentuales por debajo del año anterior, afectado principalmente por la menor absorción de costos fijos ante una producción reducida y por un impacto negativo de 120 puntos básicos derivado de los aranceles al acero. El resultado neto fue una pérdida de 3,4 millones de dólares, equivalente a 8 centavos por acción.

Lo que viene: temporada alta, Academia y supresores

La compañía espera que las ventas del segundo trimestre fiscal crezcan de forma significativa respecto al primero —en línea con la estacionalidad habitual del sector— aunque prevé que se sitúen entre un 3% y un 5% por debajo del segundo trimestre fiscal 2025. La dirección anticipa que el margen bruto del segundo trimestre será similar al del primero, presionado por la menor absorción derivada del cierre extendido de agosto y por el impacto continuado de los aranceles al acero. Los gastos operativos, en cambio, aumentarán aproximadamente un 20% respecto al primer trimestre, con la mitad de ese incremento explicado por la participación en beneficios. El evento más destacado del período será la reapertura de la Smith & Wesson Academy en Tennessee, una instalación de casi 30 acres con campos de tiro, aulas y un edificio modular para entrenamiento con munición de simulación, dirigida por un veterano de los Navy SEAL. La academia ofrecerá formación gratuita a clientes de fuerzas del orden, agencias federales y militares, así como cursos de pago para consumidores particulares. Además, la dirección señaló que la eventual eliminación del impuesto sobre ciertos artículos de la Lista NFA —prevista para entrar en vigor en enero— podría impulsar la demanda de supresores bajo la marca Gemtech, segmento en el que la compañía ya detecta movimiento anticipado a través de promociones con minoristas especializados.

Preguntas de los analistas: precios, inventario y expansión de producto

En el turno de preguntas, los analistas se centraron en tres ejes. Primero, la sostenibilidad de los precios medios de venta (ASP): la dirección afirmó que no prevé un aumento significativo de las promociones en la segunda mitad del año y que espera mantener los ASP actuales apoyándose en la fortaleza de la marca y en el peso de los nuevos productos, que representaron el 37,3% de las ventas en el trimestre. Segundo, el inventario interno: la compañía reconoció haber cerrado el ejercicio anterior con más existencias de las deseadas, aunque subrayó que en la industria armera el inventario no caduca y que la respuesta es ajustar los ritmos de producción. El inventario en distribuidores, por su parte, se redujo más de 13.000 unidades respecto a julio de 2024, lo que la dirección consideró una señal positiva de demanda en el punto de venta. Tercero, la expansión hacia nuevos segmentos de producto: el CEO mencionó que el rifle de acción de palanca 1854 ha abierto la puerta a seguir ocupando espacios en los que la marca aún no compite, con dos nuevas variantes en calibres adicionales próximas a lanzarse.