Qué dijo la dirección de Silvaco Group, Inc. Common Stock en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord en ingresos, pero con pérdidas que aceleran el cambio de rumbo

Silvaco (SVCO) cerró el tercer trimestre fiscal de 2025 con ingresos de 18,7 millones de dólares, un avance del 70 % interanual y el nivel más alto en la historia de la compañía. Las reservas de contratos crecieron un 131 % hasta 22,8 millones de dólares, impulsadas por un contrato significativo de EDA con un cliente en Estados Unidos. El margen bruto no GAAP alcanzó el 81,5 %. Sin embargo, la pérdida operativa GAAP se situó en 9,3 millones de dólares, y los gastos operativos crecieron más del 50 % interanual, una dinámica que el nuevo consejero delegado, Wally Rhines, describió sin rodeos como insostenible. Geográficamente, las Américas representaron el 55 % de los ingresos del trimestre; la región Asia-Pacífico aportó el 40 % y EMEA el 5 % restante.

La nueva dirección fija dos prioridades: disciplina de costos y enfoque en productos diferenciados

Rhines, veterano de Mentor Graphics, trazó un paralelismo directo entre la situación actual de Silvaco y la de Mentor cuando asumió su dirección en 1993. Su plan descansa en dos ejes: recortar gastos hasta alcanzar rentabilidad con los ingresos actuales y concentrar recursos en un número reducido de productos con ventaja competitiva real —inteligencia artificial aplicada al desarrollo de procesos (FTCO), análisis de potencia e IP de interconexión—. La compañía espera reducir los gastos operativos no GAAP en al menos 15 millones de dólares anuales mediante un programa de bajas incentivadas, reducción de oficinas y eliminación de consultores externos. La dirección anticipó que la mayor parte de los recortes estará ejecutada antes de que termine 2025, con el impacto visible en las cifras a partir del primer trimestre de 2026. En cuanto a adquisiciones, Rhines señaló que la compañía no planea operaciones significativas en el corto plazo y que el crecimiento deberá venir del portafolio existente.

La adquisición de Mixel, cerrada en el trimestre, fue presentada como pieza clave del negocio de IP. Mixel fabrica circuitos PHY para estándares MIPI desde hace 27 años sin que ningún cliente haya reportado un error en sus productos, según destacó Rhines. La mayor parte del equipo de desarrollo de Mixel se encuentra en El Cairo, Egipto, un centro de ingeniería que Rhines conoce desde su etapa en Mentor. La compañía espera que Mixel contribuya de forma relevante al crecimiento en 2026, apoyada en la red de ventas global de Silvaco.

Perspectivas y turno de preguntas: dudas sobre FTCO y la caída de ingresos en el cuarto trimestre

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía espera ingresos de entre 14 y 18 millones de dólares, reservas de entre 15 y 19 millones, margen bruto no GAAP de entre el 78 % y el 82 %, y gastos operativos no GAAP de entre 16 y 18 millones. El rango implica una caída secuencial respecto al trimestre récord, algo que el CFO Chris Zegarelli atribuyó al efecto contable del contrato EDA extraordinario reconocido en Q3 y a que tanto Mixel como Tech-X aportarán un peso mayor en 2026.

Los analistas centraron sus preguntas en tres puntos de tensión. El primero fue FTCO: la plataforma de inteligencia artificial para desarrollo de procesos de fabricación de semiconductores, que cuenta con Micron como cliente ancla, avanza con lentitud porque cada implantación requiere adaptación profunda al proceso específico del cliente. Rhines admitió la decepción pero mantuvo la confianza en el producto. El segundo fue el alcance y el calendario exacto del recorte de costos, sobre el que Zegarelli fue concreto: el grueso saldrá antes de fin de año y el beneficio completo se verá escalonado a lo largo de 2026. El tercero fue la ausencia de un segundo cliente de FTCO en el horizonte inmediato, que los analistas señalaron como factor que limita la visibilidad de crecimiento. Ante la pregunta sobre el crecimiento a largo plazo sin adquisiciones, Rhines respondió que el objetivo es regresar a tasas de dos dígitos bajos en un plazo cercano y alcanzar dos dígitos medios en el horizonte más largo.