Qué dijo la dirección de Supernus Pharmaceuticals, Inc. en la llamada del Q1 2026

Resultados del primer trimestre: ingresos totales crecen 39% interanual

Supernus Pharmaceuticals cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos totales de 207,7 millones de dólares, un incremento del 39% respecto al mismo período del año anterior. El resultado operativo fue una pérdida GAAP de 8,3 millones de dólares, aunque en términos ajustados no GAAP la compañía registró ganancias operativas de 28,7 millones, un 11% más que en el primer trimestre de 2025. El aumento en gastos de SG&A asociados al acuerdo de colaboración con Biogen presionó el resultado contable. La posición de caja se fortaleció hasta 384 millones de dólares al cierre del trimestre, sin deuda, impulsada en parte por un hito comercial de 20 millones de dólares bajo el acuerdo con Shunovi.

Entre los productos individuales, Qelbree generó ventas netas de 78 millones de dólares (+20% interanual) con recetas creciendo un 19%, por encima del mercado total de ADHD (+10%). GOCOVRI aportó 35,2 millones (+15%). ZURZUVAE, comercializado en colaboración con Biogen, registró ingresos por colaboración de 27,6 millones, con ventas en EE. UU. que prácticamente duplicaron las del mismo trimestre de 2025. ONAPGO, el producto de lanzamiento más reciente, generó 8,4 millones tras reanudar las iniciaciones de nuevos pacientes en febrero, después de un período de restricción de suministro.

Lo que viene: orientación reiterada y segundo proveedor para ONAPGO

La compañía reiteró su guía para el año completo 2026: ingresos totales de entre 840 y 870 millones de dólares, gastos combinados de I+D y SG&A de entre 620 y 650 millones, y ganancias operativas no GAAP de entre 140 y 170 millones. La dirección espera presentar la solicitud regulatoria ante la FDA para un segundo proveedor de ONAPGO en el tercer trimestre de 2026, con una posible aprobación antes de mediados de 2027, según informó Jack Khattar basándose en conversaciones ya sostenidas con la agencia. El período de revisión estimado oscila entre seis y nueve meses. En paralelo, la compañía trabaja en un tercer proveedor como respaldo adicional. En el frente de I+D, avanzan los ensayos en fase IIb de SPN-820 en depresión mayor y SPN-817 en epilepsia focal resistente al tratamiento, y la compañía espera iniciar un estudio de fase I para SPN-443, un candidato estimulante para ADHD, en el segundo semestre de 2026.

Turno de preguntas: métricas de ONAPGO y crecimiento de ZURZUVAE bajo escrutinio

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en ONAPGO. Khattar precisó que la cartera de pacientes pendientes de procesar se situaba en torno a 570 casos al momento de la llamada, frente a aproximadamente 700 en la comunicación anterior, y que en el proceso se pierde entre el 40% y el 45% de los formularios de inicio por diversas razones —condición médica cambiante, problemas de seguro o información incompleta—. Explicó que alcanzar el extremo alto de la guía para ONAPGO (70 millones de dólares) requeriría mantener una media de alrededor de 700 pacientes activos a lo largo del año. La dirección se negó a modificar la guía hasta observar un trimestre completo de operaciones normalizadas, dado que el primer trimestre solo se benefició plenamente del mes de marzo.

Sobre ZURZUVAE, Khattar subrayó que el producto sigue en etapas tempranas de penetración de mercado —apenas 29.000 pacientes tratadas desde el lanzamiento sobre un universo anual estimado de 500.000 mujeres con síntomas elegibles— y que la campaña de publicidad directa al consumidor (DTC) es demasiado reciente para extraer conclusiones cuantitativas. Respecto a Qelbree, destacó que por primera vez el número de prescriptores adultos superó al de prescriptores pediátricos, y que el perfil del paciente se está ampliando hacia perfiles más complejos con comorbilidades. Un analista preguntó sobre las preferencias de M&A de la compañía; Khattar respondió que la prioridad son activos generadores de ingresos de propiedad íntegra, y en segundo lugar activos en fase tardía susceptibles de ser lanzados en un horizonte de uno a tres años, con foco en el sistema nervioso central y salud femenina.