Qué dijo la dirección de SUNation Energy Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de inflexión para SUNAtion

SUNAtion Energy cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas totales de 19 millones de dólares, un alza del 29% frente a los 14,7 millones del mismo período del año anterior. Las ventas residenciales crecieron un 54% interanual en sus dos mercados principales —Nueva York y Hawái—, impulsadas por la carrera de instalaciones antes del vencimiento del crédito fiscal federal 25D el 31 de diciembre de 2025. Los márgenes brutos consolidados mejoraron al 38% desde el 35,6% del año anterior, y el EBITDA ajustado pasó de una pérdida de un millón de dólares a una ganancia positiva de 898.000 dólares. El gasto en intereses cayó de 812.000 a 143.000 dólares, reflejo del saneamiento de la deuda completado en la primera mitad del año. La pérdida neta se redujo a 393.000 dólares, frente a los 3,3 millones del tercer trimestre de 2024.

La compañía también reportó una mejora sustancial en su balance: la caja subió a 5,4 millones de dólares —el nivel más alto desde 2022—, la deuda total cayó de 19,1 millones a 7,9 millones, y el patrimonio neto de los accionistas pasó de 8,5 millones a 21,7 millones desde finales de 2024.

Lo que viene: guía 2025 reiterada y cautela sobre 2026

La dirección reiteró su guía para el año completo 2025: ventas totales de entre 65 y 70 millones de dólares —un incremento proyectado de entre el 14% y el 23% respecto a 2024— y un EBITDA ajustado positivo de entre 500.000 y 700.000 dólares. La compañía espera que el cuarto trimestre sea sólido, respaldado por el ritmo acelerado de instalaciones residenciales antes del cierre del año. Para 2026, la dirección reconoció que el primer trimestre probablemente será inferior al promedio, aunque señaló que el equipo de Nueva York ya tiene cerca de 100 contratos firmados para enero, lo que consideró una señal positiva. La compañía no entregó guía formal para 2026. En materia de crecimiento futuro, la dirección mencionó la expansión hacia HVAC de alta eficiencia, techado independiente, fusiones y adquisiciones selectivas, y la posibilidad de entrar en nuevos estados a través de desarrolladores nacionales con quienes ya trabaja en proyectos comerciales.

Turno de preguntas: 25D, competencia y el interrogante sobre FIAC

La analista Hannah Velásquez, de Jefferies, concentró sus preguntas en el vencimiento del crédito 25D y sus efectos. La dirección reconoció que el efecto de adelantamiento de demanda ha sido real —los equipos trabajan seis días a la semana— pero advirtió que hay clientes que se quedaron sin poder ser instalados antes del plazo. Sobre los nuevos instrumentos de financiamiento que podrían reemplazar al 25D —arrendamientos prepagados, préstamos combinados, estructuras sintéticas de efectivo—, tanto Maskin como Brennan mostraron cautela: señalaron que la definición regulatoria de FIAC (Financiamiento de Inversión en Energía Limpia) aún es difusa y cambia día a día. Velásquez también preguntó sobre el pronóstico de caída del mercado residencial en 2026, que algunos consultores sitúan entre el 10% y el 30%. La dirección rechazó los promedios nacionales como referencia válida y argumentó que los mercados de alto costo eléctrico —como Nueva York y Hawái— tienen una dinámica propia que los hace más resistentes a la eliminación del incentivo federal.