Qué dijo la dirección de Suncor Energy Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de mantenimiento y clima adverso que no impidió un récord histórico

Suncor Energy cerró el segundo trimestre de 2026 con un desempeño financiero que la compañía califica de histórico pese a condiciones operativas difíciles. La producción upstream alcanzó 761.000 barriles diarios, lastrada por precipitaciones récord en la región de Fort McMurray —las más altas en más de 30 años, un 50% por encima del promedio de la última década— con un impacto estimado de entre 50.000 y 60.000 barriles diarios. Al mismo tiempo, el segmento de refinación registró su mayor producción y ventas en un segundo trimestre: 471.000 y 655.000 barriles diarios respectivamente, con las refinerías de Montreal y Edmonton operando al 99% de utilización combinada. Los fondos ajustados procedentes de operaciones (AFFO) sumaron 5.300 millones de dólares canadienses, igualando el récord absoluto trimestral fijado en el segundo trimestre de 2022, pero con el WTI promediando 93 dólares por barril, unos 15 dólares por debajo de aquel momento.

En el plano operativo, la compañía completó la parada mayor en Firebag —la más amplia del año— en 44 días y 118 millones de dólares, frente a los 58 días y 150 millones del último evento comparable en 2022. Suncor también adelantó a 2026 el objetivo de reducir costos de mantenimiento en 400 millones de dólares anuales, meta que en su Investor Day de 2024 preveía alcanzar en tres años. En cuanto a la producción preliminar de julio, la dirección señaló aproximadamente 870.000 barriles diarios, lo que sería el segundo julio más alto de la historia de la empresa.

Perspectivas: recompras en aumento y segundo semestre como impulso principal

Suncor anunció una nueva subida en su programa de recompra de acciones, que pasa a 500 millones de dólares canadienses al mes —frente a los 350 millones del trimestre anterior y los 275 millones con los que inició 2026—. La compañía espera que el segundo semestre sea materialmente más fuerte que el primero, una vez completadas las principales paradas de mantenimiento. Para el tercer trimestre quedan pendientes la parada de la unidad craqueadora de Edmonton y la del coker de Syncrude, programada a partir del 20 de agosto con una duración prevista de 50 días. La dirección no modificó su guía de producción anual y expresó confianza en situarse en la parte alta del rango. Sobre crecimiento a largo plazo, Suncor indicó que mantiene opcionalidad para acelerar el desarrollo de sus yacimientos in situ si las condiciones de mercado y el entorno regulatorio canadiense así lo justifican, pero que por el momento no ha cambiado su posición respecto a seis meses atrás.

En el frente comercial, la compañía destacó la expansión de sus exportaciones de productos refinados: en el primer semestre del año se despacharon 56 cargamentos desde los puertos de Montreal y la Costa Oeste, casi igualando los 58 cargamentos de todo 2025. La refinería de Montreal logró exportar 22.000 barriles diarios de combustible de aviación (jet), capacidad que hace un año era inexistente y que originalmente se proyectaba en menos de 5.000 barriles diarios para uso doméstico.

Turno de preguntas: recompras, crecimiento y la refinaría de Commerce City

Los analistas presionaron sobre la sostenibilidad del programa de recompras. La dirección respondió que el historial de la compañía —mantener el ritmo de compras incluso cuando el WTI cayó por debajo de 70 dólares durante el segundo trimestre— es la mejor evidencia de su intención de ofrecer retornos predecibles y estables a lo largo del ciclo. Troy Little aclaró que Suncor no tiene un objetivo de deuda neta en términos absolutos, sino una guía de apalancamiento de 1x deuda neta sobre flujo de caja a 50 dólares por barril de WTI, lo que otorga flexibilidad para gestionar el balance en paralelo a la evolución del negocio.

Sobre Commerce City —la refinería en Colorado que en el pasado generó dudas sobre su encaje estratégico—, la dirección señaló mejoras fundamentales en seguridad, fiabilidad y disciplina de costos, y apuntó como factor adicional la creciente escasez de capacidad refinadora en California, que abre oportunidades de exportación hacia esos mercados desde la región de las Montañas Rocosas. Respecto al acuerdo de intenciones (MoU) firmado por cinco compañías de arenas bituminosas con los gobiernos federal y provincial de Canadá para articular condiciones de crecimiento, el CEO Richard Kruger reconoció que queda mucho camino por recorrer para convertir esas ambiciones en acuerdos definitivos, aunque describió el ambiente político actual como notablemente más favorable que en la década anterior.