Qué dijo la dirección de Seagate Technology Holdings plc en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord en márgenes y flujo de caja

Seagate cerró el segundo trimestre fiscal 2026 —período de octubre a diciembre de 2025— con resultados que la compañía calificó como los mejores de su historia en varias métricas simultáneas. Los ingresos alcanzaron 2.830 millones de dólares, un avance del 22% frente al mismo período del año anterior y del 7% respecto al trimestre previo. El margen bruto no-GAAP llegó al 42,2% y el margen operativo no-GAAP al 31,9%, mientras que el beneficio por acción no-GAAP fue de 3,11 dólares, un 19% más que en el trimestre anterior. El flujo de caja libre superó los 607 millones de dólares, el nivel más alto en ocho años, y la compañía amortizó 500 millones de dólares en deuda, llevando el ratio de apalancamiento neto a 1,1 veces el EBITDA ajustado. Los envíos totales ascendieron a 190 exabytes, un 26% más en términos interanuales, sin que el número de unidades producidas aumentara de forma significativa.

El mercado de centros de datos representó el 87% del volumen de envíos, con 165 exabytes destinados a ese segmento, un 31% más que un año atrás. La capacidad media de los discos de nube rondó los 26 terabytes por unidad. El segmento de borde e IoT —el 21% restante de los ingresos— se benefició de la mejora estacional habitual en productos de consumo.

Lo que viene: demanda asegurada y transición tecnológica

Para el trimestre de marzo, la compañía espera ingresos de alrededor de 2.900 millones de dólares (más o menos 100 millones), lo que supondría un avance del 34% interanual en el punto medio. La compañía espera que el margen operativo no-GAAP se aproxime al rango medio del 30%, y el beneficio por acción no-GAAP se situaría en torno a 3,40 dólares (más o menos 0,20 dólares). La dirección indicó que espera mejoras secuenciales tanto en ingresos como en rentabilidad durante todos los trimestres del año calendario 2026.

En materia de capacidad, la compañía señaló que su producción de discos nearline está completamente asignada hasta finales de 2026, y que prevé empezar a aceptar pedidos para el primer semestre de 2027 en los próximos meses. En cuanto a tecnología, la plataforma HAMR de tercera generación —Mozaic 3, con 3 terabytes por disco— ya está cualificada con todos los grandes proveedores de servicios en la nube de Estados Unidos, y las cualificaciones con los principales proveedores globales están previstas para antes de mediados de 2026. La compañía espera iniciar la producción en masa de Mozaic 4 —4 terabytes por disco, unidades de hasta 40 terabytes— durante el trimestre en curso, con varias cualificaciones de clientes en los próximos meses. La hoja de ruta publicada prevé alcanzar los 10 terabytes por disco a principios de la próxima década.

Preguntas de analistas: márgenes, precios y visibilidad de la demanda

El turno de preguntas giró casi en su totalidad en torno a tres ejes: la sostenibilidad de los márgenes brutos, la dinámica de precios en los acuerdos de largo plazo y el ritmo de adopción de HAMR. Varios analistas preguntaron si los márgenes del trimestre de marzo —con incrementales que algunos cifran por encima del 100%— reflejan factores excepcionales. El director financiero, Gianluca Romano, negó que hubiera elementos atípicos: atribuyó la mejora a la combinación de estrategia de precios y mezcla de productos. En cuanto a precios por exabyte, el consejero delegado Dave Mosley apuntó que podrían moverse de planos a ligeramente positivos en términos interanuales a medida que venzan los acuerdos actuales y se negocie el suministro de los nuevos productos de mayor densidad. Varios analistas presionaron por una orientación numérica para el conjunto del año calendario 2026 en exabytes enviados; la dirección rechazó darla, aunque reiteró que el crecimiento anual de exabytes nearline en el rango de la mitad de los años 20% sigue siendo la referencia del modelo financiero presentado en el Día del Inversor. Respecto a los acuerdos de largo plazo para 2027, la compañía confirmó que los volúmenes están en discusión con clientes pero que los precios aún no están fijados. No hubo referencias específicas a operaciones en mercados hispanohablantes ni a exposición cambiaria en divisas emergentes durante la llamada.