Qué dijo la dirección de Seagate Technology Holdings plc en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de márgenes récord y demanda sin techo

Seagate cerró el primer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 2.630 millones de dólares, un avance del 21% interanual y del 8% respecto al trimestre previo. El margen bruto no-GAAP alcanzó el 40,1%, un nivel inédito para la compañía, mientras el margen operativo no-GAAP subió al 29%, máximo desde el ejercicio fiscal 2012. El beneficio por acción no-GAAP fue de 2,61 dólares, por encima del extremo superior del rango orientativo. El segmento de centros de datos —que incluye ventas a proveedores de nube, empresas y clientes VIA— representó el 80% de los ingresos totales, con 2.100 millones de dólares, un crecimiento del 34% interanual. En el trimestre se enviaron 182 exabytes, un 32% más que un año antes.

La dirección atribuyó el resultado a dos fuerzas convergentes: la aceleración de la demanda de almacenamiento de alta capacidad por parte de los grandes proveedores de nube globales y el avance de la tecnología HAMR propia de la compañía. Seagate tiene cinco grandes proveedores de nube ya cualificados en sus unidades Mozaic 3+ (hasta 36 terabytes por unidad) y espera cualificar a los tres restantes antes de que termine el primer semestre de 2026. Durante el trimestre se enviaron más de un millón de unidades Mozaic. La compañía anticipó que el cruce del 50% de exabytes en unidades nearline HAMR se producirá en el segundo semestre del calendario 2026.

Lo que viene: más capacidad por transición, no por expansión de unidades

Seagate afirmó que la práctica totalidad de su producción nearline de alta capacidad está comprometida bajo contratos de fabricación bajo pedido para todo el calendario 2026, y que los acuerdos a largo plazo con clientes de centros de datos ofrecen visibilidad hasta 2027. La compañía espera que los ingresos del segundo trimestre fiscal (diciembre) se sitúen en torno a 2.700 millones de dólares (±100 millones), con un margen operativo no-GAAP de aproximadamente el 30% y un BPA no-GAAP de 2,75 dólares (±0,20). La dirección también anunció un incremento del dividendo trimestral de aproximadamente el 3%, hasta 0,74 dólares por acción. En cuanto a la capacidad de producción, la dirección fue explícita: la estrategia no consiste en añadir unidades, sino en pasar a discos de mayor capacidad —la plataforma Mozaic 4+, con hasta 44 terabytes por unidad, comenzará su rampa de volumen en el primer semestre del próximo año calendario—. El capital invertido se mantuvo en torno al 4% de los ingresos y la compañía prevé mantenerse dentro de su rango objetivo del 4%-6% para el conjunto del ejercicio.

El turno de preguntas: suministro ajustado, márgenes y la apuesta por el vídeo

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la sostenibilidad de los márgenes incrementales, que en los dos últimos trimestres han superado el 60%-70% frente al 50% presentado en el Día del Analista de mayo. El director financiero, Gianluca Romano, reconoció que la ejecución está siendo algo mejor de lo previsto, pero advirtió que cada trimestre es distinto según la mezcla de productos y las renegociaciones de contratos en curso. Segundo, el equilibrio oferta-demanda: varios analistas preguntaron si la brecha entre demanda y suministro podría llevar a clientes a migrar hacia SSD. La dirección descartó cualquier cambio de arquitectura y señaló que la brecha entre oferta y demanda se está ampliando, no reduciendo. Tercero, el papel del vídeo generado por inteligencia artificial como catalizador estructural de la demanda: Mosley citó que una plataforma de vídeo de Google generó más de 275 millones de vídeos en sus primeros cinco meses, y que un archivo de vídeo de un minuto generado por IA puede ser hasta 20.000 veces más grande que un texto de 1.000 palabras. Cuando se les preguntó si la demanda de exabytes a largo plazo podría superar la previsión de crecimiento del 20%-25% anual, la dirección reconoció que aún está estudiando el ritmo de adopción de las nuevas herramientas de creación de contenido, sin comprometerse a revisar al alza dicha cifra.