Qué dijo la dirección de Seagate Technology Holdings plc en la llamada del Q4 2025

Cierre de ejercicio con márgenes récord y crecimiento de doble dígito

Seagate cerró su año fiscal 2025 con ingresos de 9.100 millones de dólares, un alza del 39% interanual, y registró márgenes brutos récord por noveno trimestre consecutivo. En el cuarto trimestre fiscal (junio), los ingresos alcanzaron 2.440 millones de dólares, un 30% más que el año anterior, con un margen bruto no-GAAP del 37,9% y un margen operativo no-GAAP del 26,2%. El beneficio por acción no-GAAP fue de 2,59 dólares, en el extremo superior del rango orientativo. La dirección atribuyó el resultado a la alineación entre oferta y demanda bajo su modelo de fabricación por encargo (build-to-order), a la disciplina de costes y al inicio de la rampa de volumen de sus unidades HAMR (heat-assisted magnetic recording), tecnología que la compañía describe como el primer disco duro de grabación asistida por calor de la industria.

La demanda de almacenamiento masivo en centros de datos en la nube fue el principal motor del trimestre. Los envíos de nearline —discos de alta capacidad destinados a la nube y a centros de datos en el perímetro (edge)— alcanzaron 137 exabytes, un 52% más interanual. La compañía señaló que tres grandes proveedores de servicios en la nube (CSP) ya están calificados sobre la plataforma HAMR Mozaic 3, y que las calificaciones con los CSP globales clave deberían completarse hacia mediados del calendario 2026.

Lo que viene: HAMR, soberanía de datos y recompra de acciones

Seagate espera que los ingresos del trimestre de septiembre se sitúen en torno a 2.500 millones de dólares (±150 millones), con un margen operativo no-GAAP en la «parte media-alta del rango del 20%» y un BPA no-GAAP de 2,30 dólares (±0,20). La compañía advierte que a partir de este trimestre estará sujeta al impuesto mínimo global, con una tasa fiscal en torno al 16%, lo que presiona el BPA reportado. La dirección anunció también la reanudación de la recompra de acciones durante el trimestre en curso. A más largo plazo, la compañía espera iniciar la rampa de volumen de la plataforma de 4 terabytes por disco en la primera mitad del calendario 2026, plataforma que habilitará discos de hasta 44 terabytes, y apunta al cruce de envíos de exabytes HAMR sobre PMR en la segunda mitad de ese año. Para el disco de 5 terabytes por placa, la meta es introducirlo al mercado en los primeros meses de 2028.

La dirección subrayó un argumento relevante para mercados globales: la proliferación de regulaciones de soberanía de datos —que obligan a almacenar información localmente— está impulsando la demanda de almacenamiento masivo fuera de los cuatro países donde hoy se concentra el 50% de los centros de datos mundiales. Este factor, junto con el crecimiento de aplicaciones de inteligencia artificial en el perímetro (vídeo industrial, hospitales, fábricas), constituye uno de los vectores de crecimiento que la empresa anticipa para sus unidades de menor capacidad basadas en HAMR.

Preguntas de analistas: márgenes, visibilidad y la rampa HAMR

El turno de preguntas estuvo dominado por tres ejes. Primero, varios analistas cuestionaron si el margen bruto implícito en la guía de septiembre era inferior a lo esperado; el director financiero Gianluca Romano rechazó esa lectura con firmeza, señalando que los modelos no estaban capturando correctamente el impacto del impuesto mínimo global ni la dilución por el mayor número de acciones. Segundo, los analistas intentaron obtener datos concretos sobre el porcentaje de ingresos atribuible a HAMR; la dirección se limitó a confirmar que la rampa avanza trimestre a trimestre y que es acretiva al margen bruto, sin dar cifras específicas. Tercero, Timothy Arcuri (UBS) presionó sobre el alcance real de la visibilidad build-to-order: preguntó directamente si la compañía podía anticipar lo que enviará en diciembre. Romano respondió que la compañía espera que diciembre sea un trimestre con más ingresos y mayor rentabilidad que septiembre, pero no proporcionó orientación formal. La dirección también fue consultada sobre el riesgo arancelario y respondió que, según su análisis actual, el impacto esperado es mínimo.