Qué dijo la dirección de Starz Entertainment Corp. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de inflexión para STARZ

STARZ Entertainment cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 308 millones de dólares e ingresos OTT de 221 millones, retomando el crecimiento interanual en esta línea por primera vez desde el cuarto trimestre de 2024. El OIBDA ajustado fue de 60 millones, por encima de las expectativas de la compañía. La dirección atribuyó el resultado a tres títulos: el final de Outlander, el estreno de la temporada 5 de Raising Kanan y la película The Housemaid, que en conjunto generaron el segundo trimestre de mayor engagement de audiencia en la historia de la compañía. El incremento de precios aplicado en abril contribuyó a la mejora del ARPU, y la dirección destacó que el crecimiento de ingresos provino tanto de mejores precios como de más suscriptores, no de uno a expensas del otro.

La compañía registró además un cargo de reestructuración de 147 millones de dólares vinculado a la salida del acuerdo Pay-2 con Universal, operación firmada en abril de 2026. La dirección afirma que este será el último cargo de reestructuración de esta magnitud y que, una vez concluidos los pagos finales a Universal en 2028, el año 2029 se perfila como un punto de inflexión significativo para la generación de caja.

Perspectivas: contenido propio, distribución y deuda

La compañía elevó su previsión de crecimiento de OIBDA ajustado para el año completo, de "dígito simple bajo" a "dígito simple medio", y situó la guía de flujo de caja libre sin apalancamiento en la parte media-alta del rango de 80 a 120 millones de dólares. La deuda neta se situaba en 566 millones al cierre de junio, con un ratio de apalancamiento de 2,9 veces. La dirección confirmó compromisos firmes para ampliar sus líneas de crédito en 100 millones adicionales, con el objetivo declarado de refinanciar notas de programación a mayor coste, lo que la compañía espera que mejore el flujo de caja libre anual en aproximadamente 4 millones de dólares. Aun con esa deuda adicional, la compañía prevé cerrar 2026 con un apalancamiento de aproximadamente 2,7 veces.

En el frente de distribución, STARZ anunció un acuerdo con Peacock que pone el servicio al alcance de 48 millones de suscriptores de esa plataforma, además de un nuevo paquete con Crunchyroll a través de Prime Video. La dirección también destacó el estreno del biopic Michael en la plataforma el 10 de agosto y el regreso de P-Valley como catalizadores para el segundo semestre. En materia de contenido propio, la serie Fightland —producida a un coste aproximadamente 2,5 millones de dólares menor por episodio respecto a adquisiciones externas— fue presentada como el segundo mejor estreno de IP nueva en la historia de STARZ.

Lo que preguntaron los analistas

Los analistas concentraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, el acuerdo de licencia de la franquicia Power con Netflix: la dirección lo encuadró como una herramienta de presentación de la franquicia a nuevas audiencias, aclarando que STARZ mantiene los derechos exclusivos de todas las secuelas, precuelas y spinoffs. Segundo, la evolución de los suscriptores, que la compañía no publica de forma regular; Hirsch se limitó a confirmar que los suscriptores totales crecieron en el trimestre pese al aumento de precios, y señaló el potencial del acuerdo con Peacock. Tercero, las iniciativas estratégicas y posibles adquisiciones: Hirsch no ofreció detalles, pero dejó claro que cualquier operación de M&A deberá acelerar la estrategia y crear valor por encima de lo que el negocio orgánico puede generar, descartando implícitamente movimientos defensivos. Cuarto, la asignación de capital una vez alcanzado el objetivo de 2,5 veces de apalancamiento: la dirección indicó que entonces el consejo de administración mantendrá una conversación amplia sobre opciones, sin comprometerse con ninguna en particular.