Qué dijo la dirección de Starz Entertainment Corp. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido tras la separación de Lionsgate

Starz cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos totales de 323 millones de dólares, un crecimiento secuencial del 0,6%, y un OIBDA ajustado de 56 millones, más del doble que el trimestre anterior gracias a una menor amortización de contenidos, menores gastos de publicidad y mayores ingresos. La compañía alcanzó un máximo histórico de 12,7 millones de suscriptores OTT en Estados Unidos, con 370.000 altas netas en el trimestre. Para el conjunto del año, el OIBDA ajustado fue de 204 millones de dólares, superando en un 2% el objetivo de 200 millones. El apalancamiento cerró en 2,9 veces, mejor que la guía de 3,1 veces. La dirección atribuyó el impulso del trimestre al estreno de la nueva versión de Spartacus y a la tercera temporada de Power Book IV: Force, cuya audiencia acumulada en temporada creció un 57%.

Lo que viene: flujo de caja como prioridad y contenido propio como palanca

Para 2026, la compañía espera crecimiento en ingresos OTT, un aumento de bajo dígito simple en OIBDA ajustado y, por primera vez, flujo de caja libre positivo tanto en términos apalancados como no apalancados, con una horquilla de entre 80 y 120 millones de dólares en flujo de caja libre no apalancado. La dirección señaló que la mejora procede de un menor gasto en efectivo en contenidos respecto a 2025. El apalancamiento se espera que descienda hasta aproximadamente 2,7 veces al cierre del año, con el objetivo declarado de llegar a 2,5 veces. La compañía anunció que a partir del primer trimestre de 2026 dejará de publicar cifras de suscriptores trimestralmente, argumentando que el indicador que guiará la gestión será el crecimiento de ingresos OTT. En cuanto al contenido propio —eje de su estrategia a largo plazo para elevar márgenes al 20% a finales de 2028—, Starz anunció esta mañana que Sky se incorpora como coproductor de Fightland, su primera serie enteramente propia, lo que mejora la economía unitaria del proyecto. Lionsgate actuará como agente de ventas internacionales para los mercados fuera del paraguas de Sky.

Turno de preguntas: M&A, suscriptores y preguntas sin respuesta

Los analistas presionaron sobre tres frentes. En cuanto a posibles adquisiciones, el CEO Jeffrey Hirsch describió el perfil de activos que Starz buscaría —cadenas lineales con marcas complementarias a sus dos demografías principales, huérfanas de capacidad tecnológica para migrar al mundo digital— pero rehusó comentar conversaciones concretas y fijó el apalancamiento de 2,5 veces como límite para cualquier operación. Sobre la decisión de dejar de reportar suscriptores, la dirección no ofreció una métrica alternativa de tracción de audiencia que permitiera a los inversores hacer seguimiento trimestral. En materia de inteligencia artificial, Hirsch reconoció su uso en producción —citó Spartacus como ejemplo— y en análisis de datos de adquisición y retención, pero descartó que vaya a sustituir el proceso creativo. Ningún analista planteó preguntas sobre exposición a divisas o mercados hispanohablantes; la operación canadiense fue reconvertida en un acuerdo de licencia durante 2025, y las ventas internacionales de contenido propio se concentran por ahora en el Reino Unido y Francia a través de Sky y Lionsgate.