Qué dijo la dirección de Star Equity Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre desigual: energía al alza, construcción a la baja

Star Equity Holdings (STRR) presentó resultados del segundo trimestre de 2026 con desempeño claramente diferenciado entre sus divisiones. El segmento de Servicios Energéticos fue el más destacado, con ingresos de 3,9 millones de dólares —un avance del 19% interanual—, beneficio bruto de 1,9 millones (+75%) y EBITDA ajustado de 1,2 millones (+126%), impulsados por mayor utilización de herramientas y nuevos clientes en los sectores geotérmico y minero. Por el contrario, la división de Soluciones de Construcción quedó por debajo de las expectativas de la dirección: ingresos de 14,6 millones frente a 20,4 millones en el mismo período del año anterior en términos pro forma, afectados por la debilidad de los mercados residencial y comercial, y por el desplazamiento del reconocimiento de ingresos de un proyecto relevante hacia el tercer trimestre. Servicios de Negocio (Hudson Talent Solutions) registró ingresos de 36,4 millones, un crecimiento del 2%, aunque el beneficio bruto descendió un 4%, en parte debido a inversiones deliberadas por 1,5 millones de dólares en la plataforma digital Hudson Fusion y en nuevas geografías.

La fusión con Harte Hanks centra la atención

La noticia de mayor calado de la jornada fue el acuerdo de fusión con Harte Hanks, firmado la noche anterior a la llamada. Star Equity pagará 5 dólares por acción —mitad en efectivo, mitad en acciones preferentes de la propia compañía— en una operación que la dirección valora en aproximadamente 38 millones de dólares sobre una base de capital totalmente diluido. La compañía espera financiar la transacción con su propia caja, la tesorería de Harte Hanks y una línea de crédito renovable de 25 millones de dólares disponible para el target, sin necesidad de emitir capital común adicional. La dirección prevé sinergias de costes de 10 millones de dólares anuales —eliminación de duplicidades de auditoría, consejos, seguros y equipos corporativos de finanzas e informática— y un EBITDA ajustado combinado pro forma de alrededor de 30 millones una vez materializadas esas sinergias, con ingresos conjuntos en torno a 400 millones. La compañía espera cerrar la operación antes de que concluya 2026, sujeto a un período de 30 días de búsqueda de ofertas alternativas (go-shop) y aprobación de la SEC.

Preguntas de analistas: crecimiento en América, interrogantes sobre Harte Hanks

En el turno de preguntas, el analista Joseph Gomes cuestionó el historial de declive de ingresos y EBITDA de Harte Hanks en los últimos cinco años y la valoración implícita de la operación. Eberwein defendió el precio argumentando que el múltiplo real, ajustado por arrendamientos y pensiones, se situaría por debajo de 3 veces EV/EBITDA. También señaló como referencia la reciente contratación por parte de Harte Hanks de Samsung como cliente, interpretándolo como señal de estabilización. Gomes preguntó además por el estado de la oferta sobre GEE Group; Eberwein respondió que ese proceso sigue abierto y que habrá novedades cuando proceda. El analista Michael Mathison indagó sobre el segmento Revenue Solutions de Harte Hanks, cuya facturación cayó un 30% interanual, y recibió una respuesta que apuntó a la migración de clientes hacia servicios internos y al impacto de la inteligencia artificial, sin ofrecer una hoja de ruta concreta. Respecto a las perspectivas regionales de Hudson, Jake Zabkowicz señaló que la dirección considera América —incluyendo América del Sur— como la principal oportunidad de crecimiento, mientras que EMEA se mantiene en tono moderado a débil por la incertidumbre geopolítica, y Asia-Pacífico muestra resultados mixtos con apuesta específica en Japón tras la adquisición de ACG.