Qué dijo la dirección de Sterling Infrastructure, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento extraordinario impulsado por infraestructura crítica

Sterling Infrastructure cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento de ingresos del 90% y un salto del 116% en el beneficio por acción ajustado diluido, que pasó de 2,69 a 5,80 dólares. El EBITDA ajustado más que se duplicó y los márgenes de ese indicador alcanzaron el 22%, con una expansión de 150 puntos básicos respecto al año anterior. El backlog firmado llegó a 4.300 millones de dólares —un aumento del 116% interanual— y el backlog combinado alcanzó los 5.600 millones, un 150% más. La compañía también señala que dispone de visibilidad sobre oportunidades futuras de alta probabilidad por encima de 1.400 millones de dólares adicionales.

El segmento de E-Infrastructure fue el motor principal: los ingresos crecieron un 192%, impulsados por centros de datos y campus de semiconductores. La filial de electricidad CEC, adquirida hace aproximadamente un año, registró un crecimiento de ingresos del 140% y acumuló un incremento de 1.700 millones de dólares en su backlog combinado desde finales de 2025. Por contraste, Transportation Solutions redujo ingresos un 20% de forma deliberada, al reasignar recursos hacia proyectos de mayor margen en E-Infrastructure; aun así, los márgenes operativos ajustados del segmento subieron más de 500 puntos básicos, hasta el 19,5%. Building Solutions prácticamente no varió en ingresos, con márgenes del 9,9%, en un entorno residencial que la dirección describe como adverso para todo 2026.

Perspectivas: guía revisada al alza y apuesta por capacidad

Tras elevar la guía por segunda vez en el año, la compañía espera para 2026 ingresos de entre 4.000 y 4.150 millones de dólares, BPA ajustado diluido de entre 19,70 y 20,30 dólares, y EBITDA ajustado de entre 891 y 916 millones. Estos rangos incorporan la aportación de Stone Ridge, adquisición reciente orientada al noroeste del Pacífico. La dirección anticipa un crecimiento de ingresos en E-Infrastructure superior al 100% para el año completo, con márgenes operativos ajustados en la zona media del 20%. Para Transportation Solutions prevé una caída de ingresos del 7% al 10% y una mejora de márgenes de entre 150 y 200 puntos básicos. El gasto de capital se incrementa a un rango de 130 a 140 millones de dólares, 30 millones más que la guía anterior, para ampliar la flota de equipos. La compañía advierte que los premios del tercer trimestre podrían ser más bajos por pura estacionalidad en las licitaciones de los clientes, lo que podría generar un descenso secuencial del backlog en ese período; subraya que ello reflejaría el calendario de adjudicaciones, no un cambio en la demanda.

Turno de preguntas: márgenes, capacidad y señales del mercado

Los analistas centraron sus preguntas en la dilución de márgenes visible en E-Infrastructure. La dirección explicó que los márgenes del negocio de instalaciones eléctricas (CEC) rondan el 12%, frente al rango alto del 20% del negocio de acondicionamiento de terrenos, y que el fuerte crecimiento de CEC —140% en el trimestre— comprime el margen agregado del segmento aunque los márgenes individuales de cada unidad mejoran. La dirección afirmó que espera una mejora de 300 a 500 puntos básicos en los márgenes de CEC en un horizonte de 12 a 18 meses, con potencial de largo plazo hacia el 20% de EBITDA. Sobre capacidad, el consejero delegado identificó a los electricistas como el recurso más escaso y apuntó que la compañía necesitará acelerar las adquisiciones —no solo por geografía, sino por pura capacidad— para atender la demanda que proviene de los grandes operadores de centros de datos. Ante la pregunta sobre la posible prohibición de nuevos centros de datos en Texas por parte del gobernador Abbott, la dirección respondió que no ha observado ningún retraso en sus proyectos en curso ni en los próximos. La dirección también reconoció que su métrica de «trabajo en fases futuras» no captura proyectos en propiedades adyacentes que los clientes están comprando ni extensiones plurianuales de entre 5 y 12 años que ya están negociando internamente con sus equipos.