Qué dijo la dirección de Sterling Infrastructure, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de crecimiento histórico

Sterling Infrastructure cerró 2025 con su quinto año consecutivo de crecimiento de beneficio por acción ajustado superior al 35%. En el cuarto trimestre, los ingresos crecieron un 69% interanual, impulsados por un avance del 123% en el segmento de E-Infrastructure Solutions, que incluye la preparación de terrenos para centros de datos y la instalación eléctrica. El BPA ajustado del trimestre alcanzó los 3,08 dólares, un 78% más que en el período equivalente de 2024. La cartera de pedidos firmados cerró el año en 3.000 millones de dólares, un 78% por encima del cierre de 2024. La dirección señaló que el flujo de caja operativo del ejercicio completo ascendió a 440 millones de dólares, con 186 millones solo en el cuarto trimestre.

La adquisición de CEC —empresa de servicios eléctricos con base en Texas— contribuyó de forma significativa. Sus ingresos crecieron un 21% respecto al cuarto trimestre del año anterior, y los márgenes se comportaron según lo previsto. En el segmento de Building Solutions, los ingresos cayeron un 9% en el trimestre y un 6% en el ejercicio completo, con márgenes ajustados del 10%, afectados por los problemas de accesibilidad a la vivienda en los mercados donde opera la compañía.

Perspectivas 2026: datos, semiconductores y expansión geográfica

Para 2026, la compañía espera ingresos de entre 3.050 y 3.200 millones de dólares, con un BPA ajustado de entre 13,45 y 14,05 dólares. La dirección anticipa que el punto medio de estas guías implicaría un crecimiento de al menos el 25% en cada métrica principal. Para E-Infrastructure, la compañía espera un crecimiento de ingresos del 40% o más, con márgenes operativos ajustados de entre el 23% y el 24%. En Transportation Solutions, la dirección prevé un crecimiento de ingresos en el rango de un dígito bajo a medio, con mejora de márgenes, pese a estar en el último año del ciclo de financiación federal vigente. Building Solutions, en cambio, podría registrar una caída de ingresos de entre un dígito alto y dos dígitos bajos en 2026.

La dirección destacó Texas como mercado prioritario, señalando que la demanda de centros de datos en ese estado es "extraordinaria". Sterling planea operar simultáneamente desde el corredor Dallas-Houston y desde sus activos del área de las Montañas Rocosas en el oeste del estado. La compañía también mencionó oportunidades emergentes en el Pacífico Noroccidental para 2027, así como proyectos en el Noreste de Estados Unidos. En materia de semiconductores y farmacéutica, la dirección advirtió que los grandes proyectos tardarán entre dos y cinco años desde su anuncio hasta el inicio de obras, por lo que el impacto significativo no se esperaría antes de 2030.

Turno de preguntas: Texas, márgenes y automatización

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes: la integración de CEC y la expansión en Texas, la sostenibilidad de los márgenes en E-Infrastructure y la asignación de capital. Sobre Texas, la dirección fue explícita en que espera anunciar adjudicaciones en el estado durante el primer trimestre de 2026 y que la combinación de preparación de terrenos y servicios eléctricos ya está generando mejoras de margen. Sobre los márgenes de la división legacy de preparación de terrenos —descritos como "planos" respecto al año anterior—, Cutillo rechazó la idea de que hayan tocado techo, argumentando la mejora esperada en las Montañas Rocosas y nuevas oportunidades de integración vertical.

Un analista preguntó sobre la asignación de capital entre recompras, adquisiciones y un posible cuarto pilar de negocio. La dirección descartó por ahora buscar una cuarta división, priorizando la expansión geográfica en E-Infrastructure y la incorporación de capacidades mecánicas y eléctricas adicionales. También se preguntó por el uso de inteligencia artificial en la gestión de proyectos: Cutillo reveló que la compañía tiene seis proyectos de IA en marcha y que en los pilotos de 2025 lograron un incremento de entre el 15% y el 20% en la capacidad efectiva de sus jefes de proyecto, el recurso más escaso en el segmento de preparación de terrenos.