Qué dijo la dirección de Sterling Infrastructure, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de récords en infraestructura de datos

Sterling Infrastructure cerró el tercer trimestre de 2025 con resultados que la dirección calificó de "otro trimestre extraordinario". Los ingresos crecieron un 32% interanual, impulsados principalmente por el segmento de E-Infrastructure Solutions, que avanzó un 58% —incluyendo un 42% de crecimiento orgánico—. El beneficio ajustado por acción subió un 58%, hasta 3,48 dólares, y el EBITDA ajustado alcanzó los 156 millones de dólares, un 47% más que en el mismo período del año anterior. Los márgenes brutos se ampliaron 280 puntos básicos, hasta el 24,7%. El flujo de caja operativo en el trimestre fue de 84 millones de dólares. El resultado fue catalogado por la compañía como un nuevo récord histórico, a pesar de la debilidad en el segmento residencial.

El motor principal del crecimiento fue la actividad en centros de datos, cuya facturación creció más del 125% interanual dentro de E-Infrastructure. A esto se sumó el cierre de la adquisición de CEC, una empresa de servicios eléctricos, que aportó 41,4 millones de dólares de ingresos solo en septiembre y cuyos márgenes operativos estuvieron en línea con las expectativas de la dirección. La cartera de pedidos consolidada cerró en 2.580 millones de dólares, un 64% por encima del año anterior; excluyendo CEC, el incremento fue del 34%.

Perspectivas: datos, semiconductores y expansión geográfica

La compañía elevó su guía para el conjunto de 2025: espera ingresos de entre 2.375 y 2.390 millones de dólares, un beneficio ajustado por acción de entre 10,35 y 10,52 dólares —un 9% por encima del punto medio de la guía anterior— y un EBITDA ajustado de entre 486 y 491 millones de dólares. La dirección anticipa que el crecimiento orgánico en E-Infrastructure superará el 30% en el año, y se acercará al 50% incluyendo CEC. Los márgenes operativos ajustados del segmento deberían aproximarse al 25% para el año completo.

De cara a 2026 y 2027, la dirección se mostró especialmente optimista respecto a una gran bolsa de megaproyectos en el horizonte, que incluiría plantas de fabricación de semiconductores y centros de distribución de comercio electrónico. La compañía señaló que está entrando activamente en Texas para trabajos de preparación de terrenos, y que evalúa expandirse a otras geografías donde sus clientes anticipan proyectos a dos o tres años vista. En el segmento de Transportación, la compañía espera que el cierre gradual de su operación de carreteras de baja puja en Texas mejore los márgenes de forma significativa en 2026. En Edificación Residencial, la dirección no anticipó una recuperación antes del segundo semestre de 2026 como pronto, dado que los compradores siguen enfrentando problemas de asequibilidad.

Preguntas de los analistas: capacidad, permisos y transporte

Los analistas exploraron varios frentes. Sobre la capacidad para absorber megaproyectos, la dirección advirtió que no descarta rechazar contratos si los precios o las condiciones no son adecuados, dado que la visibilidad del negocio de centros de datos les da margen para ser selectivos. Sobre permisos, la dirección reconoció que los plazos se han alargado considerablemente desde antes de la pandemia y señaló que la simplificación regulatoria aceleraría la relocalización industrial en Estados Unidos. En cuanto al ciclo federal de financiación de infraestructura vial, que concluye en septiembre de 2026, la dirección indicó que las negociaciones en Washington avanzan con más celeridad de lo habitual y que, en cualquier caso, Sterling entraría en ese período con aproximadamente dos años de cartera de pedidos, lo que mitiga la incertidumbre. No hubo preguntas sobre mercados fuera de Estados Unidos, ni referencias a operaciones en México, Brasil, España u otras economías hispanas.