Qué dijo la dirección de Stantec Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord en márgenes, con crecimiento orgánico desigual por geografía

Stantec cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos de 1.800 millones de dólares canadienses, un aumento del 11,5% frente al mismo período del año anterior, impulsado por un crecimiento orgánico del 3,7% y un 7,1% procedente de adquisiciones, principalmente la incorporación de Page. El margen de EBITDA ajustado alcanzó el 18,7%, un récord para un segundo trimestre y una mejora de 90 puntos básicos interanuales. El BPA ajustado creció un 18,4% hasta 1,61 dólares canadienses. La cartera de pedidos cerró en un máximo histórico de 9.200 millones de dólares, un 17,5% más que hace un año y equivalente a aproximadamente 13 meses de trabajo. No obstante, el crecimiento orgánico en Estados Unidos fue plano en el trimestre, lo que la dirección atribuyó a retrasos en el arranque de proyectos y no a un problema de demanda.

Lo que viene: aceleración en la segunda mitad y revisión al alza del margen

La compañía mantiene su previsión de crecimiento de ingresos netos del 8,5% al 11,5% para el conjunto de 2026, aunque eleva y estrecha el rango objetivo de margen de EBITDA ajustado, que ahora espera situar entre el 17,8% y el 18,3%. La dirección estima que el crecimiento orgánico en Estados Unidos y Canadá se situará en la franja de dígito simple medio en el año, y confía en una aceleración notable en el segundo semestre. Para la región global, la compañía espera un crecimiento orgánico de dígito simple alto. Dos factores técnicos respaldan esa previsión: la incorporación de Page al perímetro orgánico a partir del tercer trimestre y el inicio efectivo de proyectos que estaban en cartera pero aún no facturaban. En el ámbito corporativo, Stantec anunció la adquisición de Niche, una consultora de ingeniería y medioambiente de 200 personas en Australia, cerrada el 31 de julio. Adicionalmente, la compañía recompró el 1,5% de sus acciones en circulación por unos 175 millones de dólares canadienses durante el trimestre y solicitará a la Bolsa de Toronto ampliar el límite del programa de recompra del 2% al 5% del capital.

Ángulo relevante para mercados hispanos: América Latina impulsa el crecimiento global

La operación en América Latina fue uno de los motores más destacados del trimestre. La dirección señaló que el negocio en Chile y Perú registra un crecimiento orgánico superior al 50%, impulsado por la demanda de soluciones de transición energética en la minería del cobre. Este dinamismo, junto con el fuerte desempeño en el Reino Unido bajo el programa regulatorio AMP8 y el crecimiento de doble dígito bajo en Alemania, explica que la región global haya aportado más del 18% de crecimiento en ingresos netos en el trimestre.

Turno de preguntas: presión sobre el orgánico en EE. UU. y debate sobre asignación de capital

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas a entender el estancamiento del crecimiento orgánico en Estados Unidos. La dirección insistió en que se trata de un problema de calendario —proyectos adjudicados que tardaron en arrancar— y no de demanda. Sobre los márgenes, Vito Culmone advirtió que la contratación acelerada de personal en la segunda mitad del año moderará ligeramente la expansión marginal, aunque reconoció que puede existir cierto margen de conservadurismo en la guía. El debate sobre la asignación de capital también fue intenso: varios analistas preguntaron si la compañía contempla una oferta de recompra masiva dado que las valoraciones de las empresas cotizadas del sector se encuentran en mínimos de dos décadas. La dirección descartó esa vía por el momento, reafirmó que las fusiones y adquisiciones siguen siendo la mayor fuente de creación de valor y señaló que espera mayor actividad en M&A durante los próximos doce meses. También se abordó el relevo en la dirección: Gord Johnston, presidente y consejero delegado durante 8,5 años, confirmó que se retirará del cargo el 1 de octubre y pasará a ser vicepresidente del consejo de administración, cediendo el mando a Susan Reisbord.