Qué dijo la dirección de Stantec Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido con márgenes en máximos históricos

Stantec arrancó 2026 con ingresos netos de 1.700 millones de dólares canadienses, un avance del 9,1 % frente al mismo período de 2025. El crecimiento orgánico fue del 3,6 %, mientras que las adquisiciones —principalmente la integración de Page— aportaron el 7,2 % restante. El margen de EBITDA ajustado mejoró 70 puntos básicos hasta el 16,9 %, y el BPA ajustado creció un 14,7 % hasta 1,33 dólares canadienses. La cartera de contratos alcanzó un récord de 9.000 millones, equivalente a unos 13 meses de trabajo. En la región global, que incluye operaciones en Chile, Perú, el Reino Unido, Australia y Nueva Zelanda, los ingresos netos crecieron más del 13 %, con un impulso notable de los proyectos de minería de cobre en Sudamérica y de los contratos de agua en el marco del programa regulatorio AMP8 en el Reino Unido.

Perspectivas: guía reafirmada y apuesta por Canada y el agua

La dirección reafirmó sus objetivos para el conjunto de 2026: crecimiento de ingresos netos de entre el 8,5 % y el 11,5 %, con la parte orgánica en la franja media-alta de un dígito, y un margen de EBITDA ajustado de récord entre el 17,6 % y el 18,2 %. La compañía espera que el crecimiento orgánico en Estados Unidos se acelere a lo largo del año, apoyado en centros de datos, defensa y manufactura avanzada. En Canadá, la dirección señaló como catalizadores emergentes los planes de gasto en defensa del gobierno federal, la infraestructura ártica y proyectos de soberanía nacional; algunos de estos programas, aún en fase inicial, podrían extender su contribución más allá de 2026. Para la región global, la compañía espera que el negocio de agua continúe creciendo con fuerza bajo AMP8, y que la demanda de cobre en la transición energética sostenga las operaciones en Chile y Perú.

Turno de preguntas: recompras, IA y consolidación de clientes

Los analistas preguntaron sobre la posibilidad de recompra de acciones ante la caída de las valoraciones bursátiles. El director financiero reconoció que «a estos niveles de valoración es cada vez más difícil ignorar la opción de entrar al mercado y recomprar acciones», aunque aclaró que el programa aprobado —un NCIB del 2 %— no comprometería la estrategia de adquisiciones. Otra línea de preguntas se centró en si la inteligencia artificial presiona los precios: la dirección indicó que, por ahora, los clientes no están exigiendo reducciones en honorarios cuando la IA acelera los diseños, y describió nuevas líneas de servicio como los gemelos digitales de plantas de agua. Varios analistas exploraron la tendencia de grandes clientes a consolidar proyectos en paquetes de mayor envergadura —de cientos de miles a cientos de millones de dólares—, lo que, según la dirección, reduce la competencia y ofrece cierto poder de fijación de precios. La normalización del capital circulante de Page, afectada por la migración de sistemas en el trimestre, se espera que quede resuelta en el segundo y tercer trimestre.