Qué dijo la dirección de STMicroelectronics N.V. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de lo previsto, con el dato center como nuevo motor

STMicroelectronics cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos de 3.490 millones de dólares, por encima del punto medio de su propio rango de orientación. El crecimiento fue generalizado: Automoción avanzó un 14% secuencial y un 16% interanual; Industrial repuntó un 20% secuencial y un 34% interanual; Equipos de Comunicación y Periféricos de Computación se disparó un 50% interanual, impulsado principalmente por conectividad óptica y fotónica de silicio. El margen bruto GAAP fue del 34,8% y el no GAAP del 35,2%, ambos en línea con las previsiones. El flujo de caja libre fue positivo en 75 millones de dólares, revertiendo los 152 millones negativos del mismo período del año anterior. Los inventarios en el canal de distribución cayeron por debajo del objetivo estándar de la compañía, señal de una demanda sostenida. El book-to-bill global se situó cerca de 2, y en Comunicaciones y Periféricos se elevó significativamente por encima de ese nivel.

Perspectivas: datos center por encima de 1.000 millones en 2026 y más de 2.000 millones en 2027

Para el tercer trimestre, ST espera ingresos de 3.700 millones de dólares (±350 puntos básicos) y un margen bruto de aproximadamente el 37% (±200 puntos básicos). La compañía anticipó que el cuarto trimestre superará los 4.000 millones de dólares, con una mejora secuencial por encima de la estacionalidad habitual, impulsada principalmente por centros de datos con inteligencia artificial y comunicaciones satelitales en órbita baja (LEO). En ese contexto, ST elevó sus previsiones para el negocio de centros de datos: espera superar los 1.000 millones de dólares en 2026 y, si se mantiene la dinámica actual, sobrepasar los 2.000 millones en 2027. La compañía también reiteró su objetivo de alcanzar 18.000 millones de dólares en ingresos en 2028, con un margen bruto consistente con ese modelo, una vez completado el programa de reestructuración fabril, previsto para finales de 2027. Para el negocio LEO, ST espera acumular bien por encima de 3.000 millones de dólares en ingresos durante el período 2026–2028, apoyándose en tecnologías BiCMOS, FD-SOI y envasado a nivel de panel. El carburo de silicio, relevante para fabricantes de vehículos eléctricos en China y otros mercados, registró crecimiento interanual de dos dígitos bajos en Q2 y la compañía espera crecimiento de doble dígito para el conjunto del año.

Preguntas de analistas: márgenes, concentración de clientes y capacidad de producción

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la trayectoria del margen bruto: varios analistas preguntaron si el salto de ingresos en el cuarto trimestre traerá una expansión proporcional del margen. Lorenzo Grandi confirmó mejora secuencial desde el 37% previsto para Q3, pero advirtió sobre vientos en contra: los cargos por subutilización de fábricas no descenderán significativamente porque ST está arrancando capacidad en China, y los costes de transferencia tecnológica del programa de reestructuración seguirán presentes. Aclaró que el modelo de margen superior al 40% a 4.000 millones de ingresos requiere además la finalización del traslado de producción de 200 a 300 milímetros en silicio y de 150 a 200 milímetros en carburo de silicio, algo que no ocurrirá antes de finales de 2027. Segundo, la concentración del negocio de datos center: Remi El-Ouazzane señaló que la distribución de ingresos es coherente con la cuota de mercado de los grandes operadores de nube, lo que da confianza sobre la diversificación. Tercero, la capacidad de producción: Jean-Marc Chery reconoció tensiones en el suministro de microcontroladores de uso general, resultado de la confluencia entre la demanda industrial y la demanda para conectividad óptica, y explicó las palancas disponibles: la fábrica de 300 milímetros de Crolles, la tecnología de 14 nanómetros cualificada en China con un socio local, y la eventual incorporación de tecnología de 19 y 14 nanómetros para microcontroladores. La exposición al mercado chino —tanto en Industrial como en conectividad óptica— fue citada repetidamente como un factor de crecimiento relevante a medio plazo.