Qué dijo la dirección de STMicroelectronics N.V. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición: por encima de lo previsto, pero con cicatriz en márgenes

STMicroelectronics cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 3.330 millones de dólares, ligeramente por encima del punto medio de su propia previsión. El empuje vino de Electrónica de Consumo y de Equipos de Comunicación —este último segmento creció un 23% secuencial—, mientras que Automoción quedó por debajo de lo esperado. El margen bruto fue del 35,2%, también por encima de la guía, gracias a una mejor mezcla de producto. En el conjunto de 2025, los ingresos cayeron un 11,1% hasta 11.800 millones de dólares, con el margen bruto retrocediendo desde el 39,3% de 2024 hasta el 33,9%, penalizado por menor eficiencia fabril, cargos por capacidad ociosa y un efecto divisa negativo. La compañía generó un flujo de caja libre positivo de 265 millones de dólares y terminó el año con una posición financiera neta de 2.790 millones.

Perspectivas 2026: recuperación gradual y apuestas propias más allá del ciclo

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de 3.040 millones de dólares —una caída del 8,7% secuencial— y un margen bruto de aproximadamente el 33,7%, que la dirección describió como el punto más bajo del año. ST espera crecimiento orgánico a lo largo de 2026, apoyado en varios vectores propios: la demanda de sus programas de cliente comprometido en electrónica de consumo, el negocio de satélites en órbita baja terrestre —donde ya atiende a un segundo gran cliente—, y el acceso al mercado de centros de datos de inteligencia artificial a través de interconexión óptica y microcontroladores de alto rendimiento. La compañía espera alcanzar 500 millones de dólares en ingresos de centros de datos en 2026. Respecto al carburo de silicio, tras la fuerte contracción de 2025, la dirección anticipa una recuperación de ingresos en 2026 y proyecta volver a niveles de 2024 en 2027. La guía excluye expresamente cualquier impacto por cambios adicionales en aranceles globales.

Preguntas de analistas: márgenes, automoción y China bajo el foco

El turno de preguntas estuvo dominado por tres inquietudes. La primera, la trayectoria del margen bruto: varios analistas señalaron que el consenso del mercado apuntaba a un 35,6% para el año completo, muy por encima del 33,7% previsto para el primer trimestre. La dirección confirmó que el margen irá mejorando trimestre a trimestre, con una recuperación más visible en la segunda mitad del año, y ratificó que el cuarto trimestre de 2026 superará al cuarto trimestre de 2025. La segunda preocupación fue el mercado automotriz: los analistas indagaron si el inventario ha tocado fondo y cómo afectan los aranceles. Chery reconoció que el mercado sigue siendo complejo por la evolución del mix —vehículos eléctricos, híbridos y de combustión— y por la competencia en China, donde más de la mitad de los 30 millones de vehículos producidos ya son eléctricos. Sobre la alianza con Sanan en China para carburo de silicio, Chery confirmó que la instalación está en fase de puesta en marcha y que será clave para competir en ese mercado. La tercera cuestión fue el rendimiento del segmento de microprocesadores embebidos, que creció apenas un 1% interanual; Chery atribuyó el rezago a los microcontroladores de automoción y adelantó que los de uso general crecerán más del 30% interanual en el primer trimestre de 2026.