Qué dijo la dirección de Steel Dynamics, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord en acero, con el aluminio aún en rodaje

Steel Dynamics cerró el segundo trimestre de 2026 con envíos récord de acero de 3,7 millones de toneladas y un EBITDA ajustado de 921 millones de dólares. Los ingresos del trimestre alcanzaron los 6.100 millones de dólares y el ingreso operativo se situó en 700 millones, impulsado por una subida de 105 dólares por tonelada en el precio medio realizado del acero. Las operaciones siderúrgicas, que generaron 721 millones de ingreso operativo, registraron un avance del 30% frente al primer trimestre. La división de reciclaje de metales aportó 48 millones, mientras que la fabricación de acero contribuyó con 85 millones, en línea con los 90 millones del trimestre previo, con la cartera de pedidos un 45% por encima del mismo periodo del año anterior en términos de volumen. La plataforma de aluminio registró una pérdida operativa de 33 millones, una mejora del 48% respecto al primer trimestre, con envíos de chapa plana de aluminio de 53.000 toneladas métricas frente a las 22.500 del trimestre anterior.

La compañía señaló que aproximadamente el 80% de su negocio de acero plano está vinculado a contratos con precios diferidos de en torno a dos meses, lo que significa que las subidas recientes de precios se trasladarán al resultado del tercer trimestre. En capital, Steel Dynamics recompró acciones por 350 millones de dólares en el primer semestre y cerró el trimestre con una liquidez de 2.000 millones, entre efectivo e inversiones por 800 millones y una línea de crédito renovable de 1.200 millones totalmente disponible. La compañía prevé inversiones de capital de entre 300 y 350 millones en el segundo semestre de 2026.

Lo que viene: aluminio como motor de crecimiento

La dirección centró buena parte de su mensaje en la plataforma de aluminio de la subsidiaria Aluminum Dynamics Inc. (ADI). El laminador operó al 50% de capacidad en promedio durante el segundo trimestre, con una tasa de salida en junio cercana al 60%. El tercer tren de laminación en frío comenzó a operar en julio de 2026, lo que permitirá alcanzar la capacidad nominal de 650.000 toneladas métricas anuales. La compañía espera que la producción se sitúe en al menos el 90% de capacidad al cierre de 2026, con plena capacidad volumétrica en 2027. La dirección también confirmó que espera que la plataforma de aluminio sea rentable en términos de beneficio neto en el segundo semestre de 2026. La expectativa de EBITDA normalizado a través del ciclo para el aluminio se mantiene en 650-700 millones de dólares anuales, con otros 40-50 millones adicionales desde la plataforma de reciclaje. Para mercados hispanos, cabe destacar que las operaciones de reciclaje de metales en México refuerzan el aprovisionamiento de materias primas de las plantas de Columbus y Sinton —esta última en Texas— y que la compañía está desarrollando tecnologías de separación de chatarra de aluminio en esa red para aumentar el contenido reciclado en sus productos planos.

El turno de preguntas: importaciones, aluminio y energía

Los analistas presionaron en varias direcciones. Sobre importaciones de acero, Barry Schneider reconoció que ciertos países están enviando material a precios que sortean parcialmente los aranceles del artículo 232, y pidió a la administración que revise las cuotas históricas y refuerce la aplicación de la norma; la compañía espera que la disrupción se modere en el tercer y cuarto trimestre. En aluminio, Carlos de Alba de Morgan Stanley preguntó por el impacto del traslado del segundo centro de fundición de chatarra: la dirección cifró la pérdida por deterioro en 16 millones de dólares y el incremento de CapEx en Columbus en 10-20 millones adicionales, sin cambios materiales en costos operativos, y prevé que esa instalación alcance plena utilización en el primer semestre de 2027. Timna Tanners de Wells Fargo cuestionó si los diferenciales actuales del aluminio, más favorables que cuando se diseñó el proyecto, justifican revisar al alza la guía de EBITDA; Theresa Wagler reconoció que los diferenciales disponibles hoy son considerablemente más altos que los supuestos en la estimación de 650-700 millones, y adelantó que se pronunciarán al respecto en el corto plazo, una vez que todas las líneas estén operativas. Sobre costos de electricidad, Barry Schneider admitió preocupación por el crecimiento de la demanda de grandes usuarios como centros de datos, aunque señaló que la compañía no anticipa anomalías a corto plazo gracias a contratos individuales en cada planta y a la gestión activa del consumo en tiempo real.