Qué dijo la dirección de The ONE Group Hospitality, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de márgenes sólidos y menor facturación prevista

The ONE Group Hospitality (STKS) reportó ingresos consolidados de 201 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un descenso del 3,3% respecto al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó la caída principalmente al cierre planificado de locales del portafolio de conceptos en crecimiento y, en menor medida, al retraso en la reapertura del STK de Downtown Nueva York, cuya mudanza al barrio de Chelsea estaba prevista para el segundo trimestre pero no se completó hasta julio por dificultades para obtener las inspecciones municipales. El margen operativo a nivel restaurante mejoró 110 puntos básicos hasta el 16,4%, y el flujo de caja operativo en los primeros seis meses del año alcanzó 32 millones de dólares, casi el triple de los 11 millones del mismo período de 2025. El EBITDA ajustado fue de 21,1 millones, por debajo de los 23,4 millones de un año antes, diferencia que la dirección explicó por el aumento del gasto en marketing durante el Mundial de Fútbol y el alza en gastos generales y administrativos.

Estrategia hacia delante: modelo ligero en capital y apuesta por Benihana Express

La compañía espera abrir entre 6 y 10 locales en 2026, con la mayoría bajo esquemas de licencia o franquicia que requieren poca o ninguna inversión directa de capital. La dirección redujo la guía de ingresos para el año completo a un rango de entre 805 y 820 millones de dólares —alrededor de 35 millones menos que la guía anterior— y recortó el gasto de capital neto previsto de 40 a 30 millones, priorizando la generación de caja libre para amortizar deuda. El EBITDA ajustado para el año completo se estima entre 95 y 105 millones. Para el tercer trimestre, la compañía proyecta ingresos de entre 176 y 180 millones y un EBITDA ajustado de entre 12 y 15 millones, en línea con la estacionalidad histórica. El concepto Benihana Express —locales de 800 a 1.000 pies cuadrados orientados al servicio para llevar— concentra el mayor entusiasmo del equipo directivo: la dirección describe márgenes primarios superiores al 50% y ventas anuales superiores a un millón de dólares en el local ya operativo en Brickell, Miami. Se espera abrir locales propios en Denver y uno con licencia en Fort Lauderdale antes de fin de año, y la dirección señala que ya ha recibido interés de potenciales franquiciados. La tasa de regalías prevista para franquicias es del 6% al 7% sobre ventas.

El turno de preguntas: desvíos de guía y preguntas sin respuesta clara

Los analistas centraron sus preguntas en la brecha entre el EBITDA reportado de 21,1 millones y la guía de 24 a 26 millones. El consejero delegado Manny Hilario desglosó la diferencia aproximadamente en un 40% atribuible al retraso del STK de Nueva York y un 60% al gasto de marketing adicional relacionado con el Mundial. Respecto a los costos de carne de res, la dirección confirmó que ya tiene precios fijados para la mayor parte del inventario hasta fin de año y no anticipa presión adicional en el costo de ventas. Ante la pregunta sobre el impacto de los precios del combustible en la demanda del consumidor, Hilario reconoció que el entorno general es exigente —señalando que los consumidores son «muy discretos» con sus gastos— pero no ofreció datos concretos. La reducción de la guía anual de ingresos quedó explicada principalmente por el giro hacia un modelo ligero en capital, en el que locales que antes serían de propiedad directa ahora se desarrollarán como franquicias o licencias, generando regalías en lugar de ingresos propios.