Qué dijo la dirección de Stagwell Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord que cierra un año sin ciclo electoral

Stagwell cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos netos de 651 millones de dólares, un 3,4% más que un año antes y el mejor registro trimestral de la compañía. Para el conjunto del año, los ingresos netos superaron los 2.400 millones de dólares, con un crecimiento del 5,7%. La dirección subrayó que estos resultados se lograron sin el viento de cola de un año electoral: excluyendo el segmento de advocacy —cuya actividad es bianual—, el EBITDA ajustado creció un 15,9% hasta 377 millones de dólares, un récord histórico para la empresa. El flujo de caja libre se duplicó hasta 187 millones de dólares, alcanzando una conversión cercana al 45% del EBITDA ajustado. El segmento Marketing Cloud fue el de mayor dinamismo, con un crecimiento orgánico del 41,2% en el cuarto trimestre y del 34,3% en el año completo, y generó margen de EBITDA positivo por primera vez en el trimestre.

Lo que viene: ciclo político, inteligencia artificial y recompra de acciones

La compañía espera un crecimiento de ingresos netos totales del 8% al 12% en 2026, un EBITDA ajustado de entre 475 y 525 millones de dólares, y una conversión de flujo de caja libre del 50% al 60%. La dirección atribuye estas expectativas a cuatro motores: el regreso del gasto político en un año de elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos —con estimaciones de más de 20.000 millones de dólares volcados en política—, la comercialización de nuevos productos de inteligencia artificial como el sistema de segmentación agéntica desarrollado junto a Palantir y el sistema operativo de marketing MOOS, la recuperación del segmento de medios impulsada por GALE, y la aceleración del negocio creativo con agencias como 72andSunny y Anomaly. El consejo de administración aprobó una ampliación de la autorización de recompra de acciones por 350 millones de dólares, elevando la capacidad total disponible a 400 millones, que la dirección calificó de "agresiva" mientras el valor bursátil permanezca por debajo de lo que considera justo. Stagwell también anunció una asociación con AppLovin para integrar su plataforma de publicidad móvil en la oferta de medios de la firma.

Turno de preguntas: valoración, competencia y puntos débiles

Los analistas centraron buena parte del debate en la brecha entre los resultados operativos y la cotización bursátil. Penn reconoció que la acción cotiza a menos de 6 veces el EBITDA ajustado prospectivo y a 5 veces los beneficios futuros, aproximadamente la mitad de los múltiplos habituales del sector, y achacó esa brecha a que los inversores encuadran a Stagwell entre las grandes agencias con modelos heredados en lugar de como una empresa en crecimiento. Ante una pregunta directa sobre la fusión de dos competidores —en referencia implícita a la unión de Omnicom e IPG—, Penn sostuvo que la inestabilidad generada en esas compañías está derivando clientes hacia Stagwell. El segmento de comunicaciones fue señalado como el punto débil de 2025; la dirección reconoció que fue "algo incómodo" y anunció el nombramiento de Wendy Lund como nueva consejera delegada de Allison, con especial foco en el sector sanitario. Sobre los nuevos productos de inteligencia artificial, Penn no ofreció cifras de ingresos comprometidas para 2026, aunque mencionó un objetivo interno de al menos 25 millones de dólares en el primer año comercial completo, con intención de duplicar o triplicar esa cifra en años sucesivos. La pregunta sobre si el mayor volumen de recompras afectará la estrategia de adquisiciones obtuvo una respuesta clara: la compañía espera ser menos activa en M&A mientras considere que su acción está infravalorada.