Qué dijo la dirección de Sunlands Technology Group en la llamada del Q4 2025

Un trimestre más rentable, aunque con ingresos a la baja

Sunlands cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos netos de RMB 470,2 millones, un descenso del 2,7 % frente al mismo período del año anterior, y un beneficio neto de RMB 38,4 millones, inferior a los RMB 57,8 millones registrados un año antes. En el conjunto del ejercicio, los ingresos crecieron un 1,5 % hasta RMB 2.020 millones y el beneficio neto avanzó un 6,9 % hasta RMB 365,6 millones. El margen bruto anual se amplió 2,9 puntos porcentuales hasta el 86,9 %. La dirección atribuyó estos resultados a una estrategia deliberada de contención del gasto en captación de clientes y reorientación de recursos hacia segmentos con mayor potencial a largo plazo, lo que la compañía denominó "precisión sobre escala".

El trimestre se caracterizó por una reducción significativa de los gastos de ventas y mercadotecnia —que cayeron un 19 % interanual hasta RMB 254,9 millones— mientras que los gastos en desarrollo de producto se dispararon un 71,3 % hasta RMB 7,7 millones, impulsados por mayores contrataciones externas para proyectos tecnológicos. Los gastos generales y administrativos también subieron un 25,9 %. La compañía cerró el año con RMB 576,8 millones en caja y equivalentes, y un flujo de caja operativo positivo de RMB 147 millones. El saldo de ingresos diferidos descendió de forma notable, de RMB 916,5 millones a RMB 585,3 millones.

Apuesta por el aprendizaje para adultos mayores y la inteligencia artificial

La dirección dedicó buena parte de sus comentarios a describir su posicionamiento en el segmento de educación para adultos mayores en China, que identifica como su principal dirección estratégica. El consejero delegado señaló que la población de adultos mayores en China sigue creciendo y que el mercado para este tipo de formación se encuentra todavía en fases tempranas de desarrollo. Citó proyecciones de Frost & Sullivan que estiman que la base de usuarios de este segmento alcanzaría aproximadamente 86 millones en 2025 y superaría los 100 millones en 2027. Durante el trimestre, la compañía organizó actividades presenciales para sus alumnos de mayor edad, incluyendo una colaboración con una institución cultural china y la participación en la grabación de un programa de gala de la televisión educativa pública.

En paralelo, Sunlands destacó el avance de la inteligencia artificial como palanca operativa en su cadena de valor educativa, desde el diseño curricular hasta la experiencia del alumno. El fuerte aumento en gastos de I+D durante el trimestre responde precisamente a esta apuesta. La compañía no ofreció cifras concretas de usuarios ni métricas operativas desglosadas por segmento en esta llamada.

Perspectivas y turno de preguntas

De cara al primer trimestre de 2026, la compañía espera que los ingresos netos se sitúen entre RMB 420 millones y RMB 440 millones, lo que representaría una caída de entre el 9,8 % y el 13,9 % interanual. La dirección no ofreció orientación para el conjunto del ejercicio. La llamada concluyó sin que ningún analista formulara preguntas, por lo que no hubo turno de preguntas y respuestas.