Qué dijo la dirección de Stewart Information Services Corporation en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre sólido pese a un mercado residencial deprimido

Stewart Information Services Corporation reportó para el primer trimestre de 2026 ingresos totales de 781 millones de dólares, con un crecimiento ajustado del 28% respecto al mismo período del año anterior. La utilidad neta ajustada ascendió a 24 millones de dólares —frente a 7 millones en el primer trimestre de 2025— y el margen ajustado mejoró al 4.3% desde el 1.8% del año previo. El director ejecutivo Frederick Eppinger calificó el período como «uno de los mejores trimestres en la historia de la compañía», destacando que se logró a pesar de que las ventas de viviendas existentes se mantuvieron cerca de mínimos históricos, con una caída del 1% respecto a 2025. El motor del crecimiento fue el segmento comercial: los servicios comerciales nacionales crecieron un 40% y el negocio comercial dentro de las operaciones directas —lo que la empresa denomina «Main Street Commercial»— avanzó más del 20% interanual. La división de agencias creció un 25%, y el segmento de Real Estate Solutions un 66%, impulsado en parte por la reciente adquisición de MCS.

Perspectivas más cautelosas para el resto del año

La compañía revisó a la baja su previsión para el mercado residencial: si antes esperaba un crecimiento de entre el 6% y el 8% en ventas de viviendas existentes durante 2026, ahora anticipa un avance más modesto, de entre el 3% y el 5%, condicionado por la tensión geopolítica global, el nivel de las tasas de interés —que cerraron marzo en torno al 6.3%— y la incertidumbre macroeconómica. Eppinger advirtió que el mercado residencial podría «seguir rebotando en el fondo, alrededor de 4 millones de viviendas existentes» si las tensiones geopolíticas se prolongan. En contraste, la dirección se mostró más optimista sobre el segmento comercial, al que considera más resiliente. Para el conjunto de la empresa, el CEO señaló que espera sostener un ritmo de crecimiento de aproximadamente el 15% durante los próximos trimestres.

En materia de adquisiciones, Stewart utilizó parte de los 150 millones de dólares que captó en diciembre de 2025 para financiar la compra de National Appraisal Network (NAN), una transacción de aproximadamente 40 millones de dólares. La compañía indicó que mantiene capacidad adicional de unos 70 millones de dólares y que tiene en proceso varias operaciones de entre 20 y 50 millones, con especial foco en negocios de servicios fragmentados donde los compradores financieros que entraron en 2021 están saliendo.

Turno de preguntas: márgenes, comercial y pipeline de adquisiciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. El primero fue la sostenibilidad del crecimiento comercial y la evolución del honorario promedio por expediente, que en el segmento comercial doméstico subió un 33% hasta 21,000 dólares. Eppinger reconoció que las comparaciones interanuales serán más exigentes —dado que algunos trimestres de 2025 crecieron más del 50%— pero se declaró «optimista» sobre la continuidad del negocio. El segundo foco fue el margen del segmento de Real Estate Solutions: la dirección indicó que espera que se sitúe en el rango de baja a media decena de puntos porcentuales sobre el 12.5% registrado en el trimestre, con un objetivo de entre el 12% y el 13% para el año, y potencial de mejora si el mercado residencial se recupera. Por último, un analista preguntó por el ritmo de despliegue de capital; Eppinger no ofreció un número concreto y se limitó a decir que tiene «buena visibilidad sobre el pipeline» y que quiere que la compañía esté «capitalizada para aprovechar las oportunidades», sin descartar que en los próximos dos o tres años puedan quedar disponibles activos más relevantes dentro del sector.