Qué dijo la dirección de Stewart Information Services Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido en un mercado residencial que sigue en mínimos históricos

Stewart Information Services (STC) reportó resultados del tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 797 millones de dólares, un crecimiento del 19% respecto al mismo período del año anterior. La utilidad neta ajustada por acción fue de 1,64 dólares, un avance del 41% interanual. La dirección atribuyó el desempeño a la expansión de cuota de mercado en sus operaciones de agencia, al dinamismo del negocio comercial y a la mejora en la siniestralidad de títulos, cuyo ratio cayó al 3% frente al 3,8% del año previo. Todo esto ocurrió, según el consejero delegado Fred Eppinger, mientras el mercado de vivienda existente se mantiene en niveles no vistos en 15 años, con ventas anualizadas rondando los 4 millones de unidades.

El negocio de Servicios de Agencia fue el de mayor crecimiento relativo, con ingresos brutos un 28% por encima del tercer trimestre de 2024. La dirección destacó avances especialmente en Florida, Texas y Nueva York, estados que forman parte de los 15 mercados objetivo de la compañía. El negocio comercial también fue un motor relevante: los ingresos comerciales domésticos crecieron un 17% en el trimestre y un 33% en lo que va del año. Los segmentos de centros de datos, energía, hostelería y autoalmacenamiento fueron señalados como áreas de crecimiento. Las operaciones internacionales —centradas en Canadá— crecieron un 21%, impulsadas por volumen residencial y varias transacciones comerciales de mayor tamaño.

Lo que viene: mejora gradual y apuesta por el mercado de 5 millones de viviendas

La compañía espera que 2026 marque el inicio de una transición hacia un entorno de ventas más normalizado, que la dirección define como 5 millones de viviendas existentes vendidas al año. Eppinger señaló que, pese a la falta de movimiento en el mercado, STC había logrado en lo que va del año un crecimiento de ingresos del 17% y un aumento de utilidades del 45%, superando su propia guía informal de inicio de año, que apuntaba a un 10% y un 20% respectivamente en ausencia de recuperación del mercado. La compañía también anunció un aumento en su dividendo anual de 2,00 a 2,10 dólares por acción, el quinto incremento consecutivo. En el segmento de Soluciones Inmobiliarias, la dirección espera que los márgenes se estabilicen en el rango de baja doble dígito —en torno al 12%— y que puedan alcanzar el 14%-15% cuando el mercado residencial se recupere.

Turno de preguntas: cuota de agencia, pipeline comercial e ingresos financieros

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el crecimiento en el canal de agencia: Eppinger confirmó que la compañía estima haber ganado alrededor de un 16,5% de cuota en sus estados objetivo, y que el negocio comercial dentro de este canal creció aproximadamente un 40% en el trimestre, gracias a una mejora en la capacidad de servicio fuera del área de Nueva York. Segundo, el pipeline comercial para el cierre de año: el CEO expresó confianza en el cuarto trimestre, aunque advirtió que las comparaciones serán exigentes porque el cuarto trimestre de 2024 fue muy sólido. El sector de oficinas fue señalado explícitamente como el único segmento sin crecimiento significativo, sin perspectivas de cambio inmediato. Tercero, sobre los ingresos por inversiones —que cayeron ligeramente respecto al trimestre anterior—, el CFO David Hisey explicó que las tasas de los depósitos en custodia son negociadas y no siguen directamente los recortes de la Reserva Federal, aunque reconoció que el impacto de futuros recortes dependerá del equilibrio entre menores tasas y mayores saldos conforme el volumen de transacciones se recupere.