Qué dijo la dirección de Stratasys Ltd. en la llamada del Q1 2026

Trimestre presionado por divisas y aranceles, pero con ingresos recurrentes estables

Stratasys registró ingresos consolidados de 132,7 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, una caída de aproximadamente 2,4% frente al mismo período del año anterior. Los ingresos por sistemas descendieron a 28,8 millones desde 31,2 millones, y los consumibles cayeron de 62,6 a 60 millones. La dirección atribuyó la contracción principalmente a dos factores externos: el impacto cambiario derivado de la apreciación del séquel israelí frente al dólar —que supuso una presión de unos 3,1 millones en gastos operativos no-GAAP— y un gasto incremental de 2,4 millones en aranceles, que en conjunto redujeron el EBITDA ajustado en aproximadamente 5,3 millones. El EBITDA ajustado quedó en 2 millones, frente a 8,2 millones un año antes. La compañía cerró el trimestre con 237,8 millones en caja, sin deuda, y generó 2,4 millones de flujo de caja operativo.

La excepción positiva fue Stratasys Direct, la división de fabricación de piezas por encargo, que creció un 23% de forma orgánica respecto al primer trimestre de 2025, con los tres principales clientes siendo empresas estadounidenses del sector de drones. La dirección subrayó que este crecimiento actúa como indicador adelantado de la demanda futura de sistemas, ya que los fabricantes suelen comenzar comprando piezas antes de adquirir equipos propios.

Perspectivas: defensa como motor del segundo semestre

Stratasys reiteró su guía para el ejercicio completo de 2026: ingresos de entre 565 y 575 millones de dólares, con crecimiento secuencial en cada trimestre y un aumento en los ingresos por consumibles respecto a 2025. La compañía espera que el segundo semestre sea significativamente más intenso, impulsado por el sector aeroespacial y de defensa. Para el segundo trimestre, la dirección anticipó ingresos similares a los del segundo trimestre de 2025. El CEO Yoav Zeif señaló que 2026 será el primer año de crecimiento en tres ejercicios consecutivos, lo que la dirección presenta como validación de su transición estratégica del prototipado hacia la fabricación en serie.

En el apartado dental, la obtención de la certificación CE Clase IIa para la resina TrueDent en Europa —primera solución de dentadura policromática monolítica en alcanzar esa clasificación— amplía las indicaciones del producto a prótesis removibles de larga duración, coronas y puentes. La dirección describió el mercado europeo de este segmento con una proyección de analistas de 2,45 mil millones de dólares para 2028, y el mercado estadounidense de removibles en torno a 5 mil millones. La compañía también fue seleccionada para el programa piloto JAMA IV del Departamento de Guerra de EE. UU., una iniciativa multimillonaria para acelerar la cualificación de piezas impresas en plataformas militares activas.

Turno de preguntas: defensa, dental y adquisiciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el alcance real de la oportunidad en defensa más allá de los drones: Zeif mencionó misiles, munición, sostenimiento de flotas antiguas —citó el B-52, que seguirá en servicio casi un siglo— y la necesidad de renovar arsenales navales tanto en EE. UU. como en Europa, Alemania y Japón. Segundo, el potencial de TrueDent en Europa: la dirección evitó dar cuotas de mercado concretas, aunque afirmó tener ventaja de primer movedor. Tercero, sobre el uso del balance sin deuda para adquisiciones, Zeif confirmó que la compañía busca oportunidades inorgánicas en lo que denomina "aplicaciones de alto requerimiento", sin revelar objetivos concretos. Un analista preguntó por la gran empresa tecnológica que adquirió impresoras F3300 hace dos trimestres; la dirección no proporcionó actualización alguna.