Qué dijo la dirección de System1, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre partido en dos

System1 cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 30,2 millones de dólares, una caída del 61% interanual y del 19% respecto al primer trimestre. La dirección atribuyó buena parte del retroceso a dos factores: el desmantelamiento deliberado de las actividades de marketing de búsqueda en sus propiedades, y un cambio técnico que Google aplicó a finales de mayo en su red de socios, que recortó la monetización de la empresa más de un 30% de un día para otro. Antes de ese evento, el negocio de red de socios generaba más de 100.000 dólares diarios en ingresos netos; al cierre de junio solo había recuperado cerca de la mitad. El EBITDA ajustado fue de 1,9 millones de dólares, un 83% menos que en el mismo periodo del año anterior.

El segmento de productos mostró mayor resistencia: sus ingresos bajaron un 19% interanual pero crecieron un 3% de forma secuencial, impulsados por un aumento del 31% interanual en sesiones totales. CouponFollow se posiciona como el segundo sitio de cupones por tráfico orgánico en Estados Unidos, solo por detrás de Reddit, y el beneficio bruto procedente de tráfico de pago creció un 37% interanual. MapQuest incrementó sus sesiones un 25% interanual en el primer semestre. Startpage registró un crecimiento secuencial del 11% en sesiones y un alza del 63% interanual en sesiones móviles, pero la menor cantidad de anuncios que Google muestra y la reducción del pago por consulta impidieron trasladar ese crecimiento a ingresos.

Lo que viene según la dirección

La compañía espera que el EBITDA ajustado crezca de forma secuencial en cada uno de los trimestres restantes del año, aunque no ofrece guía formal para el tercer trimestre ni para el ejercicio completo, alegando la volatilidad persistente en el mercado. Entre sus prioridades figuran recuperar los niveles previos de rentabilidad diaria en la red de socios, diversificar fuentes de monetización para reducir la dependencia de Google, y avanzar en nuevas líneas como IntentStream —su producto de datos de intención de compra en tiempo real— y soluciones de comercio agentico a través de CouponFollow. La dirección también mencionó el relanzamiento del MapQuest MCP Server, que permite integrar datos de navegación y localización directamente con agentes de inteligencia artificial, así como el lanzamiento suave de Lighthouse, una aplicación de seguridad familiar.

En el plano financiero, la compañía completó el 23 de julio un canje de deuda que redujo el pasivo total de 302,6 millones a 150 millones de dólares. El apalancamiento neto consolidado pro forma quedó en 5,88 veces al 30 de junio, con una caja pro forma de 16,2 millones de dólares.

Lo que preguntaron los analistas

Las preguntas se concentraron en tres frentes. Primero, si la monetización de Startpage ha tocado fondo: la dirección admitió que los problemas de monetización superan con creces el crecimiento en uso, aunque mencionó "señales incipientes" de mejora sin querer cuantificarlas todavía. Segundo, el analista Daniel Kurnos preguntó sobre el potencial impacto de los litigios antimonopolio contra Google en Estados Unidos. Blend confirmó que la compañía está evaluando posibles reclamaciones tanto por el lado de la compra de tráfico como por el de la sindicación de búsqueda, dados sus voluminosos acuerdos históricos con Google en ambas vertientes; Kurnos insinuó, sin ser contradicho, que las transacciones acumuladas con Google se miden en miles de millones de dólares. Tercero, los analistas indagaron sobre el negocio de datos propios: Blend describió el producto IntentStream como en fase muy inicial de comercialización, con los primeros clientes incorporándose, y señaló que MapQuest y CouponFollow aportan señales de geolocalización e intención de compra que considera especialmente valiosas para anunciantes. No hubo respuestas concretas sobre plazos ni sobre el tamaño potencial de esas oportunidades.