Qué dijo la dirección de Neostellar Capital Corp. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre histórico para SuRo Capital

SuRo Capital registró en el primer trimestre de 2026 el mayor aumento trimestral de valor liquidativo (NAV) en su historia: el NAV por acción pasó de 8,09 a 14,24 dólares, un incremento de 6,15 dólares por acción, equivalente a aproximadamente un 76% en un solo trimestre. La dirección atribuyó este resultado principalmente a la apreciación no realizada de su cartera, impulsada por nuevas rondas de financiación en empresas como WHOOP —valorada en 10.100 millones de dólares tras su Serie G de 575 millones—, OpenAI —valorada en 852.000 millones tras captar 122.000 millones en compromisos— y VAST Data, cuya valoración se triplicó hasta 30.000 millones de dólares. Al cierre del trimestre, el NAV total ascendía a aproximadamente 361,6 millones de dólares, con 25,4 millones de acciones en circulación. La compañía contaba con unos 43,3 millones en efectivo y 2,7 millones en valores públicos sin restricciones.

Externalizacion de la gestión y rebautizo como Neostellar

El acontecimiento estratégico más relevante de la llamada fue el anuncio de que el consejo de administración aprobó por unanimidad la transición de SuRo Capital desde una estructura de gestión interna a una externa, a través de Neostellar Advisors LLC, entidad participada conjuntamente por el equipo directivo actual y Magnetar Holdings. La operación está sujeta a la aprobación de los accionistas en una junta especial convocada para el 10 de junio de 2026; de aprobarse, el cambio sería efectivo el 1 de julio y la compañía pasaría a denominarse Neostellar Capital Corp. bajo el símbolo NSLR. La dirección subrayó como elemento favorable para los accionistas que las inversiones ya existentes en cartera —y las plusvalías acumuladas hasta la fecha— quedan excluidas del cálculo de la comisión de incentivos del nuevo gestor, de modo que ese valor permanece íntegramente en manos de los accionistas actuales. Un afiliado de Magnetar invertirá además 20 millones de dólares en la compañía como señal de alineación. Magnetar gestiona aproximadamente 18.000 millones de dólares en activos y tiene experiencia en infraestructura de inteligencia artificial, factor que la dirección destacó como determinante de la elección del socio.

Nuevas inversiones: TensorWave y ClickHouse

Durante el trimestre, la compañía desembolsó 5 millones de dólares de un compromiso de hasta 20 millones en un vehículo especial de Magnetar invertido en TensorWave, empresa de infraestructura de inteligencia artificial centrada en chips AMD. Los 15 millones restantes están condicionados al cumplimiento de determinados hitos operativos. Tras el cierre del trimestre, SuRo realizó una inversión de aproximadamente 9,5 millones de dólares en acciones preferentes Serie A de ClickHouse, plataforma de analítica en tiempo real que la dirección describió como con un crecimiento del 250% interanual y que cuenta entre sus clientes a Anthropic. Ambas inversiones no forman parte del NAV al 31 de marzo. La concentración sectorial es notable: WHOOP representa una porción significativa de la cartera tras su reciente valoración, algo que la propia dirección reconoció como consecuencia de su propio éxito inversor.

Turno de preguntas: externalizacion, estructura de inversiones y composición sectorial

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la lógica y el coste de la externalización: un analista recordó que SuRo ya fue externamente gestionada antes de 2019 y preguntó por el ahorro de costes concreto; la dirección remitió al documento de proxy sin ofrecer cifras específicas, aunque confirmó que el nuevo esquema será «menos caro para los inversores» en términos de gastos de gestión. El segundo frente fue la estructura de las nuevas inversiones: un analista preguntó si la compañía seguiría buscando estructuras con tramos condicionados a hitos, como en TensorWave; Klein respondió afirmativamente, describiendo ese diseño como una forma de acotar el riesgo. El tercero fue la composición sectorial: con WHOOP representando alrededor del 43% de la cartera bajo la categoría de bienes y servicios de consumo, un analista preguntó si la dirección buscaría reequilibrar hacia tecnología e inteligencia artificial; Klein confirmó que las inversiones en ClickHouse y TensorWave apuntan en esa dirección. Dos participantes fueron desconectados durante la sesión de preguntas, lo que impidió escuchar sus consultas completas.