Qué dijo la dirección de SSR Mining Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre marcado por la salida de Turquía y reposicionamiento estratégico

SSR Mining cerró el segundo trimestre de 2026 con una producción de 102.000 onzas equivalentes de oro a un costo total sostenido (AISC) de 2.622 dólares por onza, resultados que la dirección calificó como acordes con sus expectativas. El hecho más determinante del período fue la recepción de los aproximadamente 1.500 millones de dólares en efectivo provenientes de la venta de Çöpler, en Turquía, lo que elevó la posición de caja de la compañía a cerca de 1.800 millones de dólares sin deuda. Los ingresos del trimestre ascendieron a 443 millones de dólares, con un precio promedio realizado de 4.300 dólares por onza de oro, un 5% por debajo del promedio trimestral debido al calendario de ventas: una proporción mayor de onzas se vendió en junio, cuando los precios eran más bajos. El flujo de caja libre de operaciones continuas fue de 50 millones de dólares, afectado por pagos de impuestos en efectivo de 120 millones de dólares, consistentes con el ciclo anual habitual de la empresa.

La compañía devolvió 338 millones de dólares a los accionistas durante el trimestre mediante la recompra de 10,4 millones de acciones, y reinstauró su dividendo trimestral. El total devuelto en lo que va del año asciende a 400 millones de dólares, lo que la dirección señaló como un rendimiento de cerca del 8% antes de los próximos pagos.

Perspectivas: producción cargada hacia el cuarto trimestre y costos en el extremo alto de la guía

SSR Mining reitera su guía de producción anual, aunque advierte que los costos sostenidos totales se ubicarán en el extremo superior del rango orientativo en todos sus activos. La dirección atribuyó esta presión a precios de combustible más elevados en el diésel no cubierto por coberturas, y a una decisión deliberada de acelerar el gasto en capital de crecimiento y sostenimiento. La producción del segundo semestre estará fuertemente concentrada en el cuarto trimestre: entre el 55% y el 60% del total semestral. El gasto en capital de crecimiento fue revisado al alza en Marigold —de 48 a 65 millones de dólares—, en Seabee —de 15 a 35 millones— y de forma modesta en CC&V. En cuanto al capital de sostenimiento, el director financiero Michael Sparks indicó que el gasto total del año podría superar la guía original en entre 25 y 35 millones de dólares, situándolo en torno a 230-235 millones. La compañía espera publicar antes de fin de año un informe técnico actualizado para Marigold que incorpore los proyectos Buffalo Valley, DG80 y New Millennium, con el objetivo de demostrar una extensión significativa de la vida útil de la mina. En Argentina, la operación Puna —que produce plata— enfrenta presiones inflacionarias que llevarán su AISC al extremo superior de la guía. En Seabee, Canadá, el avance del proyecto Porky West tiene el potencial de extender la vida de la mina hasta bien entrada la próxima década.

Turno de preguntas: costos, Carlton Tunnel y disciplina en asignación de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la trayectoria de costos: se preguntó cómo modelar el impacto del fin de las coberturas de diésel a finales de 2026. Sparks respondió que, sin esas coberturas, un aumento de 10 dólares por barril de petróleo elevaría el AISC en entre 20 y 30 dólares por onza, frente a los aproximadamente 10 dólares actuales. Segundo, los analistas indagaron sobre el caso judicial relacionado con el túnel Carlton en CC&V, adquirido junto con el activo que antes pertenecía a Newmont. La dirección aclaró que el litigio es controlado por Newmont y que, según la estructura del acuerdo, SSR no asume responsabilidad contingente significativa al respecto. Tercero, se cuestionó si el aumento de la línea de crédito renovable —de 400 a 600 millones de dólares— anticipaba una operación corporativa relevante. El presidente ejecutivo Rodney Antal insistió en que se trató de una renovación ordinaria con condiciones más favorables, y reafirmó la disciplina histórica de la compañía en fusiones y adquisiciones, descartando que la abundante liquidez genere presión para actuar.