Qué dijo la dirección de The E.W. Scripps Company en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido, pero la atención ya está en 2026

E.W. Scripps cerró el cuarto trimestre de 2025 con resultados que, según la dirección, cumplieron o superaron las expectativas en prácticamente todas las líneas. La división de Medios Locales reportó ingresos de 360 millones de dólares, una caída del 30% frente al mismo período del año anterior, explicada por la ausencia de publicidad política de un año electoral. Sin embargo, la publicidad comercial ordinaria creció un 12% interanual, con todas las categorías principales en positivo. La división de Redes Scripps generó ingresos de 199 millones de dólares, con una caída inferior al 8% respecto al cuarto trimestre de 2024, aunque por encima de las previsiones internas. El margen del segmento de Redes alcanzó el 32%, con una mejora de casi 700 puntos básicos para el conjunto del año, superando la horquilla de 400 a 600 puntos que la propia compañía había proyectado. La deuda neta al cierre del ejercicio era de 2.300 millones de dólares, con un apalancamiento de 4,8 veces según los cálculos de los contratos de crédito.

Plan de transformación y movimientos de cartera

El anuncio central de la llamada fue el plan de transformación empresarial presentado el 11 de febrero, con el que la compañía espera mejorar el EBITDA en entre 125 y 150 millones de dólares anuales para 2028. La dirección estima un impacto en el año en curso de entre 20 y 30 millones de dólares, con una tasa anualizada de entre 60 y 75 millones al salir de 2026. El plan combina reducción de costos —mediante inteligencia artificial, automatización y centralización de funciones— con iniciativas de crecimiento orgánico en lo que la compañía denomina su nueva visión: "creamos conexión". En paralelo, Scripps anunció la recompra de 23 estaciones de televisión afiliadas a ION que había desinvertido en 2021, por un precio agregado de aproximadamente 54 millones de dólares; la operación elimina el pago de tarifas de afiliación a esas estaciones y se considera inmediatamente acretiva para el segmento de Redes. Además, la venta de Court TV se cerró el 9 de febrero, incluye un acuerdo de distribución de espectro a largo plazo y también se describe como inmediatamente acretiva. Dos ventas adicionales de estaciones locales —WFTX en Fort Myers y WRTV en Indianápolis— generarán ingresos brutos de 123 millones de dólares.

Lo que viene: elecciones, deportes y apalancamiento

De cara al primer trimestre de 2026, la compañía espera que los ingresos de Medios Locales crezcan en un porcentaje de un dígito bajo a medio, impulsados por los Juegos Olímpicos de Invierno y la Super Bowl en sus 11 estaciones NBC, así como por los contratos de hockey sobre hielo. La publicidad comercial ordinaria se esperaría en rango de un dígito medio. Para el segundo semestre, la dirección anticipa un ciclo electoral de mitad de mandato que considera récord, con competencias en Arizona, Colorado, Míchigan, Nevada, Ohio y Wisconsin. La compañía también señala que aproximadamente el 70% de los hogares suscriptores de televisión de pago renovarán sus contratos este año, lo que apoya el crecimiento de los ingresos de distribución. La reducción del apalancamiento se mantiene como la prioridad absoluta de asignación de capital.

Turno de preguntas: escepticismo sobre el plan y el entorno publicitario

Los analistas interrogaron a la dirección sobre la solidez del objetivo de EBITDA. El consejero delegado Adam Symson respondió que el plan de 125 a 150 millones de dólares "es bancable" y que no se trata de estimaciones aproximadas sino de casos de negocio concretos desarrollados durante meses. Ante la pregunta sobre si eventuales disrupciones macroeconómicas obligarían a recortes adicionales para cumplir el objetivo, Symson no despejó la duda de forma directa. En cuanto al entorno publicitario, describió una situación "lateral" marcada por la incertidumbre en torno a los aranceles, que lleva a los anunciantes a retrasar sus decisiones de compra, aunque descartó hablar de recesión publicitaria. Sobre la propuesta de adquisición de Sinclair, Symson confirmó que el consejo la rechazó por no ser conveniente para los accionistas y que no ha habido ningún desarrollo desde entonces. También se cuestionó la debilidad relativa de la guía para el primer trimestre en la división de Redes, que la dirección atribuyó al impacto de la venta de Court TV en la comparativa, la debilidad de precios en publicidad de respuesta directa y un mercado de ventas anticipadas más flojo el año pasado fuera de los contenidos deportivos.