Qué dijo la dirección de Samsung Electronics Co., Ltd. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de recuperación clara

Samsung Electronics cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 86,1 billones de wones coreanos, un avance del 15,4 % respecto al trimestre anterior. El beneficio operativo totalizó 12,2 billones de wones, con un margen del 14,1 %, el mejor en tres años. La división de semiconductores (DS) fue el motor principal: el negocio de memoria registró sus mayores ventas trimestrales históricas gracias al HBM3E y los SSD para servidores, mientras que la mayor utilización de líneas en fundición redujo de forma significativa los cargos extraordinarios que habían lastrado el segundo trimestre. En la división de experiencia de consumo (DX), el lanzamiento del Galaxy Z Fold 7 impulsó un crecimiento de doble dígito en teléfonos plegables tanto en unidades como en valor respecto al año anterior.

El negocio de memoria detalló que los envíos de DRAM crecieron a mediados de los diez por ciento en bits, y los de NAND alrededor del 10 %, superando la guía previa en ambos casos. El precio medio de la DRAM subió a mediados de los diez por ciento trimestral. Los envíos de HBM3E aumentaron un 85 % aproximado frente al trimestre precedente, y la mezcla de ventas ya es íntegramente HBM3E, sin versiones heredadas relevantes. En la división de móviles (MX), los envíos de smartphones alcanzaron 61 millones de unidades con un precio medio de 304 dólares.

Lo que viene: IA como eje de 2026

La compañía espera un entorno mixto en el cuarto trimestre, con riesgos arancelarios y geopolíticos que conviven con la demanda acelerada de infraestructura de inteligencia artificial. Para la primera mitad de 2026, Samsung anticipa que el mercado de semiconductores se mantendrá sólido; sobre la segunda mitad prefiere reservarse un pronunciamiento más detallado para la llamada del segundo trimestre del año próximo, citando incertidumbre arancelaria. En memoria, la dirección señaló que la demanda de los clientes para 2026 ya supera la capacidad de producción prevista incluso considerando las expansiones planificadas, y que se está evaluando internamente una ampliación adicional. El CapEx total de 2025 se proyecta en 47,4 billones de wones, una reducción de 6,3 billones respecto a 2024; para 2026, la dirección anticipó un aumento significativo interanual, con mayor peso de DRAM y del nodo avanzado en fundición. La nueva fábrica de Taylor, Texas, está prevista para comenzar operaciones en 2026. Samsung Display arrancará la producción en masa de su línea IT OLED de octava generación (8.6G) el año próximo, apuntando a acelerar la penetración del panel OLED en dispositivos de computación. En móviles, el lanzamiento del S26 y la expansión del catálogo de plegables centrarán la estrategia de 2026.

Preguntas de los analistas: HBM, recompras y fundición

Las preguntas más incisivas giraron en torno a tres ejes. Primero, la cualificación de HBM3E con NVIDIA: la dirección se negó a confirmar o desmentir el estado del proceso invocando acuerdos de confidencialidad, limitándose a señalar que los envíos de HBM3E crecen y que el desarrollo de HBM4 —con velocidades superiores a 11 Gbps— ya está terminado y con muestras enviadas a todos los clientes. Segundo, el programa de recompra de acciones: el CFO confirmó que el programa de 10 billones de wones anunciado en noviembre de 2024 se completó antes del plazo previsto, el 29 de septiembre; de las acciones en tesorería, 8,4 billones de wones en valor se cancelarán en el momento oportuno, y el resto se destinará a compensación de empleados, incluido un nuevo programa de unidades de acciones por desempeño (PSU) vinculado a la cotización a tres años que se extenderá a toda la plantilla desde enero de 2026. Tercero, la fundición: un analista preguntó por la drástica reducción de CapEx en ese segmento en 2025; la dirección explicó que el recorte respondió a la conversión y mejora de líneas existentes más que a inversión nueva, y anunció que el CapEx de fundición volverá en 2026 a niveles de 2024, con foco en el proceso de segunda generación de 2 nanómetros y la puesta en marcha de Taylor. Sobre televisores, un analista preguntó por la presión de precios de las marcas chinas; la dirección respondió con referencias a micro RGB como nueva categoría, expansión de OLED y el servicio de publicidad TV Plus, sin cuantificar el impacto en márgenes.