Qué dijo la dirección de Sportradar Group AG en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de doble dígito con sombras en el mercado estadounidense

Sportradar registró ingresos de 378 millones de euros en el segundo trimestre de 2026, un avance del 19% interanual —21% en términos de moneda constante—, impulsado principalmente por la monetización del catálogo de derechos adquirido con IMG ARENA y la adopción de sus productos de datos y probabilidades entre la base global de clientes. El EBITDA ajustado alcanzó 76 millones de euros, también con un crecimiento del 19%, y el margen se situó en el 20%. La generación de caja libre en el primer semestre fue de 103 millones de euros, un 23% más que en el mismo período del año anterior, con una tasa de conversión del 73%. En el lado negativo, la compañía registró una pérdida neta de 4 millones de euros, frente al beneficio de 49 millones del segundo trimestre de 2025, afectada principalmente por pérdidas cambiarias no realizadas de 9 millones de euros ligadas a sus derechos deportivos denominados en dólares, junto a 11 millones de euros en costes de reestructuración.

El crecimiento estuvo frenado por la moderación del mercado estadounidense de apuestas deportivas reguladas —sin aperturas relevantes de nuevos estados—, por la presión fiscal sobre los operadores en Reino Unido y Brasil, y por el retraso en la firma de acuerdos con plataformas de mercados de predicción. La dirección rebajó la previsión de ingresos para el conjunto del año a un rango de entre 1.518 y 1.533 millones de euros en términos reportados, con un crecimiento constante del 19% al 21%. El EBITDA ajustado se espera entre 360 y 368 millones de euros.

Lo que viene: mercados de predicción, iGaming y eficiencia de costes

La apuesta más visible de cara al segundo semestre y a 2027 son los mercados de predicción. La compañía espera que esta línea de negocio aporte decenas de millones de euros en 2026, con una aceleración significativa en 2027 y 2028. En junio firmó un acuerdo plurianual con Kalshi —que incluye datos en tiempo real, soluciones de engagement, servicios de captación de clientes e integridad deportiva para ligas como MLB, ATP, NHL, MLS y UFC— y otro con Polymarket para la distribución exclusiva de partidos del ATP Tour en Estados Unidos. La dirección describió estos contratos como una combinación de cuota fija y variable, diseñados para ser incrementalmente superiores a los acuerdos con operadores tradicionales de apuestas.

Sportradar también avanza en Playradar, su nueva unidad de iGaming, que ya cuenta con certificaciones regulatorias en varias jurisdicciones de Sudamérica, Europa y Canadá, con planes de expansión a mercados europeos principales y varios estados de Estados Unidos en lo que resta de año. El concepto central es integrar contenido deportivo en vivo con experiencias de casino en tiempo real, aprovechando los derechos de emisión y la distribución ya existente en unos 400 sitios de operadores. La dirección presentará formalmente el producto en septiembre en el congreso SBC de Lisboa. En paralelo, la compañía continúa con su programa de recompra de acciones: ha adquirido 422 millones de dólares en recompras desde el inicio del programa de 1.000 millones y espera completar el tramo adicional de 250 millones a principios de agosto.

El turno de preguntas: presión regulatoria en Brasil y Reino Unido, y dudas sobre los mercados de predicción

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la rebaja de la guía: la dirección atribuyó el ajuste a la demora en cerrar acuerdos con plataformas de predicción —cuya negociación también requirió el visto bueno de las ligas deportivas— y a que el repunte publicitario del primer semestre no compensó la debilidad del primer trimestre. Segundo, los riesgos regulatorios y fiscales: la compañía reconoció que el aumento de la carga tributaria en Reino Unido —cercano al 100% en un año en el segmento de iGaming— y los nuevos impuestos en Brasil han presionado a los clientes y, por extensión, a los ingresos variables de Sportradar; de cara a 2027, la dirección señaló que no anticipa obstáculos similares, aunque advirtió que el marco regulatorio de los mercados de predicción en Estados Unidos sigue siendo fluido, citando los desafíos legales de algunos fiscales generales estatales. Tercero, la canibalización entre apuestas deportivas reguladas y mercados de predicción: el equipo directivo trasladó que sus propios clientes reportan una canibalización muy limitada, y subrayó que los mercados de predicción amplían el universo de usuarios al operar en estados donde las apuestas deportivas convencionales no están permitidas, como California, Texas o Florida, un dato relevante para entender el potencial de expansión en el mercado hispanohablante de Estados Unidos.

El CFO precisó que aproximadamente dos tercios de los contratos de Sportradar son de cuota fija y un tercio variable, estructura que la dirección no tiene intención de modificar de forma sustancial, aunque reconoció que la parte variable genera cierta volatilidad en trimestres de menor actividad. Sobre las acusaciones del informe de un vendedor en corto publicado en abril, el CEO informó de que el Comité de Auditoría, asistido por el bufete Paul Hastings, concluyó que el informe presentaba una narrativa engañosa y que la compañía cuenta con marcos de cumplimiento rigurosos.