Qué dijo la dirección de Sportradar Group AG en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cifras récord y la digestión de IMG ARENA

Sportradar cerró 2025 con ingresos totales de 1.300 millones de dólares, un avance del 17% respecto al año anterior, y un EBITDA ajustado récord de 297 millones de dólares, un 33% más que en 2024. Los márgenes de EBITDA ajustado crecieron aproximadamente 290 puntos básicos hasta el 23%. Solo en el cuarto trimestre, los ingresos ascendieron a 369 millones de dólares (+20% interanual) y el EBITDA ajustado aumentó un 48%, con una expansión de margen de unos 450 puntos básicos hasta el 24,2%. La dirección atribuyó el resultado a una mayor penetración en la base de clientes existente —la tasa de retención neta se situó en el 109%, excluyendo IMG— y a las primeras aportaciones de la adquisición de IMG ARENA, cerrada en noviembre. El tipo de cambio fue un lastre: en divisa constante, el crecimiento de ingresos en el trimestre habría sido del 22% en lugar del 20% reportado. Brasil fue mencionado expresamente como mercado de prueba para la estrategia de iGaming, con costes asociados que impactaron la línea de otros gastos operativos del trimestre.

Lo que viene: guía 2026 y los motores de crecimiento

La compañía espera que los ingresos de 2026 se sitúen entre 1.560 y 1.580 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 23%-25% en divisa constante. El EBITDA ajustado se prevé entre 390 y 400 millones de dólares, con una expansión de margen de entre 200 y 225 puntos básicos. La dirección señaló que el impacto del tipo de cambio será más severo en el primer trimestre y, en menor medida, en el segundo. Sportradar espera que el crecimiento más intenso se concentre en el segundo y tercer trimestres, coincidiendo con mayor volumen de partidos de IMG y con el Mundial de Fútbol de 2026, que la empresa anticipa podría generar más de 35.000 millones de dólares en volumen de apuestas —prácticamente el doble que el último campeonato— gracias a un mayor número de equipos y más de 100 encuentros. La compañía también informó de que ya ha recomprado más de 170 millones de dólares en acciones propias y que su consejo amplió la autorización total del programa de recompra de 300 millones a 1.000 millones de dólares, justificando la medida en la brecha que percibe entre el precio de mercado y el valor intrínseco del negocio. En cuanto a los mercados de predicción —apuestas no reguladas sobre resultados deportivos que operan bajo supervisión de la CFTC en Estados Unidos—, la dirección reconoció que el impacto en la guía de 2026 es menor y acotado principalmente a servicios de adquisición de clientes y datos básicos; cualquier acuerdo significativo en este segmento no está incluido en las previsiones.

El turno de preguntas: sinergias de IMG, mercados de predicción y el modelo de IA

Los analistas presionaron en tres frentes. Sobre IMG ARENA, la dirección confirmó que todos los operadores de primer nivel ya han firmado para consumir los datos y audiovisuales de IMG, y que las sinergias de ingresos previstas del 25% para 2026 —sobre una base de referencia de 140 millones de dólares— están ligeramente por delante de lo planificado; las de costes, sin embargo, se materializarán de forma más gradual a lo largo del año, con mayor impacto en la segunda mitad. Sobre los mercados de predicción, Sportradar describió su estrategia de actuar como proveedor B2B de datos oficiales en tiempo real, tanto para exchanges como para creadores de mercado, y anunció que ya cuenta con el visto bueno de la NHL, la MLS y la UFC para distribuir datos oficiales, con acuerdos comerciales inminentes. Sobre inteligencia artificial, el consejero delegado describió con detalle el modelo fundacional de baloncesto entrenado con miles de millones de puntos de datos de movimiento en 3D de partidos de la NBA, capaz de predecir con alta probabilidad el origen de los puntos con siete segundos de antelación, y confirmó planes para extenderlo al fútbol —de cara al Mundial— y al tenis. Un analista preguntó por el posible impacto de un lockout en la MLB en 2027; la dirección respondió que los efectos serían limitados gracias a cláusulas contractuales de protección y a la disponibilidad de contenido de reemplazo como PGA, WNBA y ATP.