Qué dijo la dirección de Spire Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de transición con pérdidas menores y desinversiones completadas

Spire cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con una pérdida ajustada de 15 millones de dólares, equivalente a 0,26 dólares por acción, frente a una pérdida de 0,29 dólares por acción en el mismo período del año anterior. La mejora es modesta, pero la dirección la enmarcó en un contexto de transformación estructural: la compañía completó la venta de Spire Marketing y Spire Storage durante el trimestre, con lo que ahora opera íntegramente como empresa de servicios regulados. Los ingresos extraordinarios por la venta de estos negocios generaron una ganancia después de impuestos de 254,6 millones de dólares, contabilizada como operaciones discontinuadas. La venta de Spire Mississippi sigue prevista para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027. El segmento de gas utilities redujo su pérdida ajustada de 10 millones a 3 millones de dólares, impulsado por nuevas tarifas en Misuri y Alabama, aunque los gastos de operación y mantenimiento subieron unos 4 millones de dólares, principalmente por mayor gasto en deudas incobrables.

Lo que viene: inversión de capital, regulación y guía confirmada

La dirección reafirmó su guía de beneficio ajustado por acción de 3,90 a 4,10 dólares para el ejercicio 2026 y de 5,40 a 5,60 dólares para 2027, con un objetivo de crecimiento a largo plazo del 5 % al 7 % anual usando como base el punto medio de la guía 2027 de 5,75 dólares. La compañía espera invertir aproximadamente 800 millones de dólares en gasto de capital durante el año completo, dentro de un plan decenal de 11.200 millones. En Alabama, las audiencias de renovación del mecanismo RSE —que permite ajustes tarifarios anuales sin necesidad de acudir a un proceso tarifario general— estaban programadas para el 6 y 7 de agosto. Spire solicitó una rentabilidad sobre recursos propios del 10,5 % para Spire Alabama y del 10,75 % para Spire Gulf. En Misuri, la compañía alcanzó un acuerdo parcial en el procedimiento de autoridad contable (AAO) y prevé presentar su primer caso tarifario con año de prueba futuro en noviembre de 2026. En Tennessee, la compañía espera que las nuevas tarifas derivadas de su primera revisión anual entren en vigor el 1 de octubre de 2026, con un incremento de ingresos solicitado de 14 millones de dólares. La dirección anticipa que 2028 será un año de escalón al alza dentro del rango de crecimiento, situándose en la parte alta del 5 % al 7 %, impulsado principalmente por la recuperación del retraso regulatorio en Misuri.

Turno de preguntas: Alabama, Misuri y la hoja de ruta hacia 2028

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. En Alabama, la diferencia entre el ROE solicitado por Spire —superior al 10 %— y las recomendaciones de algunos intervenores —situadas en el rango del 8 %— generó debate. La dirección defendió su posición argumentando que un ROE en los ochos quedaría por debajo de la media regional. En Misuri, varios analistas buscaron aclarar qué implica el acuerdo del AAO: la dirección fue explícita en que el acuerdo no contempla recuperar los márgenes perdidos por el clima adverso del año pasado, sino únicamente comprometerse a desarrollar una solución más permanente antes del caso tarifario. Un analista de Mizuho preguntó específicamente si esa recuperación de márgenes podría incluirse en el próximo caso tarifario; la dirección evitó confirmarlo, señalando que los parámetros de esa presentación aún no están finalizados. Finalmente, sobre la guía para 2028, la compañía confirmó que la presentará en la llamada de resultados de noviembre y que ese año representa el punto de rebase para el crecimiento a largo plazo.