Qué dijo la dirección de Sociedad Química y Minera de Chile S.A. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por el litio y la nueva sociedad con Codelco

SQM reportó resultados que la dirección calificó de sólidos en el primer trimestre de 2026, con volúmenes de litio que crecieron un 25% interanual hasta aproximadamente 69.000 toneladas métricas de carbonato de litio equivalente. El hito del período fue el primer trimestre completo de operaciones de Novandino Lithium, la sociedad formada con Codelco para explotar el Salar de Atacama. Solo en ese trimestre, la operación generó más de 530 millones de dólares en contribuciones al Estado chileno —vía pagos a CORFO, impuestos y transferencias a gobiernos locales—. El precio promedio realizado de litio fue de aproximadamente 18 dólares por kilo, frente a los 10 dólares del cuarto trimestre de 2025. En iodio, la demanda se mantuvo fuerte con precios al alza, especialmente en mercados asiáticos. En nutrición vegetal especializada, la suspensión de exportaciones de nitrato de potasio por parte de China a finales de marzo abrió huecos de suministro que SQM espera capitalizar.

Perspectivas: más volumen de litio, fertilizantes con viento a favor y Salar Futuro en camino

La compañía elevó su guía de volúmenes de litio para el año completo: ahora espera un crecimiento de aproximadamente el 15% frente a 2025, con producción en el Salar de Atacama que superaría las 270.000 toneladas métricas. La dirección indicó que el precio promedio realizado en el segundo trimestre podría ser superior al del primero, aunque advirtió que la volatilidad hace difícil proyectar más allá de ese período. En nutrición vegetal, la guía de volúmenes subió a un crecimiento del 10%, frente al 2%-3% anterior, apoyada en la ausencia de exportaciones chinas de nitrato de potasio y en el encarecimiento del sulfato de potasio a causa de la guerra. Para iodio, la guía de volúmenes se mantiene en línea con 2025 o ligeramente superior, operando a máxima capacidad. Respecto al proyecto Salar Futuro, la compañía espera presentar el estudio de impacto ambiental antes de que concluya el tercer trimestre de 2026, con una inversión estimada preliminar de alrededor de 3.000 millones de dólares, aprobación ambiental prevista para 2029 e inicio de inversiones en 2030.

Turno de preguntas: impuestos mineros, capital y el peso de la inflación

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre la tasa efectiva de impuestos —más alta de lo habitual—, el director financiero Gerardo Illanes explicó que el impuesto minero en Chile escala según la rentabilidad de las exportaciones y se situó entre el 11% y el 12% sobre el beneficio del negocio de litio, excluyendo los pagos a CORFO. Sobre la asignación del efectivo excedente, Illanes señaló que los compromisos con CORFO, el programa de inversión en Chile y la división de litio internacional absorberán una parte significativa de la caja, y que el consejo evaluará si procede un dividendo extraordinario, sin comprometerse a nada todavía. En cuanto al impacto de la inflación sobre el proyecto Salar Futuro, el consejero delegado Ricardo Ramos reconoció la incertidumbre pero argumentó que la inflación de costos debería verse compensada por mayores precios de los productos que SQM vende. Dos analistas también preguntaron por la expansión de Mount Holland en Australia: la dirección indicó que la decisión del consejo se espera para principios del tercer trimestre de 2026, con un desembolso previsto de 200 millones de dólares solo en 2027, correspondiente a la participación de SQM. La demanda de litio para sistemas de almacenamiento de energía en baterías (BESS) se situaría en torno al 30% del total del mercado en 2026, según las estimaciones internas.