Qué dijo la dirección de Block, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord y revisión al alza de guías

Block cerró el segundo trimestre de 2026 con lo que la dirección describió como rentabilidad récord. El beneficio bruto creció un 25% interanual, el margen de beneficio operativo ajustado alcanzó el 27% —máximo histórico— y el BPA diluido ajustado subió un 65% interanual. Square aceleró el crecimiento de su volumen bruto de pagos (GPV) en Estados Unidos hasta la tasa más alta desde el segundo trimestre de 2023, mientras que Cash App expandió su beneficio bruto un 31% interanual. Sobre la base de este desempeño, la compañía elevó sus previsiones para el conjunto del año: espera un beneficio bruto de 12.510 millones de dólares, un alza del 21% interanual, un beneficio operativo ajustado de 3.470 millones con un margen del 28%, y un crecimiento del BPA diluido ajustado del 70%.

Lo que viene: inversión en distribución, IA y la red entre ecosistemas

La compañía espera que el crecimiento del beneficio bruto en el tercer trimestre sea del 18% interanual, con un margen operativo ajustado del 28% y un crecimiento del BPA del 89%. Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa una tasa de crecimiento del beneficio bruto en la zona de mediados de los dobles dígitos, en línea con lo comunicado en el Investor Day de noviembre pasado. Amrita Ahuja señaló que los canales de distribución de Square —ventas directas sobre el terreno, socios ISO y autoincorporación— siguen acelerando, y que Neighborhoods, el programa que conecta los ecosistemas de Square y Cash App, cruzó en junio un GPV anualizado de 1.000 millones de dólares con un crecimiento del 220% interanual. La directora financiera también explicó que Square Financial Services comenzó a procesar sus primeras transacciones de adquirencia propia en junio y que la captación de depósitos —con una tasa del 3,5% APY, ocho veces la media nacional— busca construir una base de financiación de bajo coste para futuros productos de crédito.

Turno de preguntas: IA, hardware y la durabilidad de Cash App

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en tres asuntos. Primero, la sostenibilidad del crecimiento de Cash App una vez que se normalice la expansión de Cash App Borrow, que fue muy intensa en la segunda mitad de 2025. Jack Dorsey defendió la amplitud del ecosistema —red, servicios bancarios, comercio y Bitcoin— y enumeró iniciativas como Neighborhoods, planes de telefonía, Afterpay en Cash App Card y el producto para menores de 13 años como palancas de crecimiento futuro. Ahuja añadió que las tasas de pérdida en Borrow siguen siendo saludables y que, a medida que maduren las cohortes de prestatarios, se espera una moderación del crecimiento interanual de las pérdidas. Segundo, los costes de memoria y la cadena de suministro de hardware. Thomas Templeton explicó que Block detectó la escasez de memoria a mediados de 2024 y lleva más de un año mitigando su impacto gracias a relaciones directas con proveedores de segundo y tercer nivel; admitió, no obstante, que los costes subirán con el tiempo. Tercero, la rentabilidad de la guía y el grado de conservadurismo incorporado. Ahuja no respondió de forma directa a si la compañía ha reducido el colchón de prudencia, pero sí confirmó que el desempeño de julio en GPV de Square es coherente con la fortaleza del segundo trimestre.