Qué dijo la dirección de SPX Technologies, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por centros de datos y detección

SPX Technologies registró en el segundo trimestre de 2026 un crecimiento interanual del 23% en ingresos y del 20% en EBITDA ajustado, con un beneficio por acción ajustado de 2,02 dólares, un 22% más que un año antes. El motor principal fue la demanda de soluciones de enfriamiento para centros de datos, que llevó al segmento HVAC a crecer un 18,9% en términos orgánicos. El segmento de Detección y Medición también sorprendió al alza: su margen se expandió 610 puntos básicos, en parte porque un proyecto de alto margen valorado en aproximadamente 15 millones de dólares se adelantó del tercer al segundo trimestre. El margen consolidado del segmento se mantuvo en el 24,6%, a pesar de los costes de arranque de nuevas instalaciones y el impacto neto de los aranceles.

Mayor capacidad en centros de datos y nueva adquisición

La dirección revisó al alza su estimación de capacidad total para centros de datos hasta 1.100 millones de dólares una vez que las plantas estén a pleno rendimiento, frente a los 750 millones anunciados previamente. La compañía espera alcanzar ese nivel hacia la segunda mitad de 2028, aunque el CFO Mark Carano señaló que existe un sesgo hacia que ese momento llegue antes si la ejecución continúa al ritmo actual. Para 2026, la previsión de ingresos por centros de datos se ha elevado a 430 millones de dólares, partiendo de 300 millones con los que comenzó el año. En paralelo, SPX anunció la adquisición de Thermolec, fabricante canadiense de calefactores eléctricos de conducto, soluciones de humidificación y sistemas de control avanzados. La compañía espera que Thermolec, con ingresos anuales de unos 75 millones de dólares y márgenes de EBITDA en torno al 40-45%, aporte entre 5 y 6 millones de dólares de beneficio adicional en 2026 y crezca por encima de los objetivos de medio plazo del grupo. La transacción se realizó a un múltiplo de aproximadamente 12,5 veces el EBITDA, según indicó Carano.

Perspectivas para el resto del año

Tras los resultados, SPX elevó el punto medio de su guía de BPA ajustado en 0,45 dólares hasta 8,40 dólares, lo que implica un crecimiento del 27% en EBITDA ajustado para el conjunto del año. La compañía espera que en HVAC los márgenes del segundo semestre mejoren respecto al primero, a medida que se moderen los costes de arranque y los efectos arancelarios. En el segmento de Detección y Medición, la guía asume un cuarto trimestre más robusto que el tercero, con márgenes similares en ambos períodos. El ratio de apalancamiento se situaba en 0,7 veces al cierre del trimestre y, ya incorporando Thermolec, la compañía lo estima en 1,4 veces, por debajo de su rango objetivo de 1,5 a 2,5 veces.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre la sostenibilidad de los márgenes de Thermolec —calificados de excepcionalmente elevados incluso para el sector—, la visibilidad real de la demanda de centros de datos más allá de 2026 y la capacidad de la compañía para escalar su cadena de suministro sin interrupciones. Gene Lowe subrayó que SPX diseña internamente componentes clave como ventiladores, reductores y intercambiadores de calor, lo que le otorga flexibilidad para diversificar proveedores. Los analistas también preguntaron por los márgenes estructurales de D&M: Carano situó la base normalizada —sin proyectos especiales— en torno al 25%, con potencial de mejora adicional gracias a las sinergias. Sobre la cartera de adquisiciones, Lowe señaló oportunidades activas en movimiento aéreo ingenierizado, localización e inspección, y transporte.