Qué dijo la dirección de Sportsman's Warehouse Holdings, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre positivo impulsado por armas y pesca

Sportsman's Warehouse registró ventas netas de 256,1 millones de dólares en el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026, un aumento del 2,8% frente a los 249,1 millones del mismo período del año anterior. Las ventas comparables crecieron un 2,1%, acumulando dos años consecutivos de crecimiento en ese indicador. Los departamentos de caza y deportes de tiro avanzaron un 6,3% en ventas comparables, mientras que pesca creció un 6%, con una base de dos años que supera el 17%. El margen bruto, sin embargo, retrocedió 80 puntos básicos hasta el 29,6%, resultado que la dirección atribuyó principalmente al mayor peso relativo de armas y munición —categorías de menor margen— dentro de la mezcla de ventas. La pérdida neta ajustada fue de 15,1 millones de dólares, una ligera mejora frente a los 15,6 millones del año anterior. El EBITDA ajustado fue negativo en 8,1 millones, también una leve mejoría respecto al trimestre equivalente de 2025.

La compañía destacó avances en su canal de comercio electrónico, que creció más del 6% en ventas comparables. Dado que las armas y, en algunos estados, la munición exigen recogida en tienda, la dirección subrayó que el canal digital actúa como generador de tráfico físico: entre el 70% y el 75% de los clientes que compran en línea visitan posteriormente una tienda.

Lo que viene: inventario, lealtad y la temporada de verano

La compañía reiteró su guía para el ejercicio completo: espera que las ventas netas oscilen entre una caída del 1% y un crecimiento del 2% respecto al año anterior, con un EBITDA ajustado de entre 30 y 36 millones de dólares. La inversión en capital se situaría entre 20 y 25 millones, destinada principalmente a tecnología para mejorar el servicio en tienda y la productividad de merchandising. La dirección señaló que el nivel medio de inventario será más bajo a lo largo del año, y espera cerrar 2026 con menos inventario total que en 2025. La reducción de deuda —la deuda neta al cierre del trimestre era de 148,4 millones— se mantiene como prioridad principal de asignación de capital. Además, la empresa anunció una asociación con Epsilon para renovar su programa de fidelización, con el objetivo de mejorar la retención, el valor de vida del cliente y reducir la dependencia de promociones.

Turno de preguntas: márgenes, comercio electrónico y camping bajo escrutinio

Los analistas presionaron sobre tres frentes. En cuanto al margen bruto, la directora financiera Jennifer Fall Jung confirmó que la caída se debió fundamentalmente a la mezcla de categorías, aunque reconoció que la empresa está adelantando las rebajas estacionales antes que en años anteriores, lo que genera cierta presión adicional en otras categorías. Sobre el comercio electrónico, el consejero delegado Paul Stone admitió que la compañía ha invertido de forma insuficiente en ese canal en el pasado y anunció mejoras en la experiencia de compra de pesca —incluyendo pesca con mosca— y planes para incorporar venta por soluciones en caza y armas de fuego antes de la temporada de otoño. Respecto al camping, Stone atribuyó la debilidad a una combinación de clima adverso —inicio de verano frío y lluvioso— y al efecto comparativo derivado de haber eliminado deliberadamente subcategorías de bajo margen durante el año anterior. La dirección no cuantificó el impacto de ninguno de estos factores por separado. En cuanto a los gastos de personal, Jung advirtió que la acumulación de bonificaciones —ausente en el primer trimestre del año anterior— será un factor adverso en la comparativa de SG&A para el resto del ejercicio.