Qué dijo la dirección de Sportsman's Warehouse Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2025

Tercer trimestre: crecimiento moderado con márgenes bajo presión

Sportsman's Warehouse reportó ventas netas de 331,3 millones de dólares en el tercer trimestre de su año fiscal 2025, un aumento del 2,2% respecto al mismo período del año anterior. Las ventas comparables crecieron también un 2,2%, lo que representa el tercer trimestre consecutivo de crecimiento positivo en tiendas comparables. El margen bruto mejoró 100 puntos básicos hasta el 32,8%, impulsado por márgenes de producto más saludables, menores gastos de flete y una reducción del merma. El EBITDA ajustado creció un 13% hasta 18,6 millones de dólares. Por categorías, caza y deportes de tiro avanzaron un 5,3%; pesca tuvo un desempeño destacado con un alza del 14,1%; y el comercio electrónico creció un 8%. La categoría de camping, en cambio, cayó en dígitos altos, aunque su inventario descendió aún más rápido que las ventas. La compañía pagó 13,2 millones de dólares de deuda durante el trimestre y cerró el período con una deuda total de 181,9 millones y una liquidez de 111,9 millones.

Perspectivas: cautela ante el consumidor presionado

La dirección revisó a la baja su guía para el año fiscal completo 2025. La compañía espera que las ventas netas terminen el año planas o con un leve crecimiento, y ajustó su previsión de EBITDA ajustado a un rango de entre 22 y 26 millones de dólares, por debajo de la orientación anterior. Según la dirección, la ralentización comenzó a mediados de octubre, parcialmente atribuida a los efectos prolongados de un cierre del gobierno federal estadounidense sobre la confianza del consumidor. La empresa espera cerrar el año con un inventario inferior a 330 millones de dólares —12 millones menos que el año previo sobre una base de ventas mayor— y con flujo de caja libre positivo. Para 2026, la compañía anticipa un crecimiento modesto de ingresos con foco en rentabilidad, eficiencia de inventario y mejora de márgenes brutos. El único nuevo establecimiento planificado tanto para 2025 como para 2026 es la tienda inaugurada en noviembre en Surprise, Arizona, la cual adopta un formato pionero centrado en protección personal.

Turno de preguntas: promociones, inventario y señales de tráfico

Los analistas centraron sus preguntas en la debilidad del cuarto trimestre y en la estrategia promocional. Jennifer Fall Jung reconoció que la tendencia negativa que comenzó en octubre se mantuvo durante noviembre y que el fin del cierre del gobierno no generó una recuperación inmediata de las ventas. Sobre Black Friday, la dirección admitió que no replicó el esquema de ofertas de entrada agresivas ('doorbusters') que utilizaron competidores, aunque afirmó que la estrategia se está corrigiendo en diciembre. La categoría de protección personal —con productos como dispositivos Byrna y Taser— fue señalada como acretiva en márgenes y como un canal para atraer perfiles de clientes nuevos. Ante la pregunta sobre márgenes en 2026, la dirección no ofreció una guía concreta, limitándose a señalar que el foco será el crecimiento rentable y la gestión de costos.