Qué dijo la dirección de Sphere Entertainment Co. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de crecimiento en Sphere, con MSG Networks en retroceso

Sphere Entertainment cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos totales de 313,6 millones de dólares y un beneficio operativo ajustado (AOI) de 50,9 millones. El segmento Sphere fue el motor principal: sus ingresos alcanzaron los 226,4 millones, un incremento de casi el 30% respecto al mismo período del año anterior, impulsado en gran medida por The Wizard of Oz at Sphere, que acumula casi 3,6 millones de entradas vendidas y aproximadamente 450 millones en ventas de taquilla. En el lado negativo, MSG Networks siguió acusando la caída de suscriptores —una bajada de alrededor del 16,5% interanual— y registró ingresos de 87,3 millones y un AOI de 11 millones, frente a los 107,1 millones y 36,5 millones del año anterior. La compañía anunció además una alianza con DAZN como plataforma exclusiva de streaming directo al consumidor para MSG Networks.

Los gastos generales y administrativos subieron 29,2 millones en el trimestre, en parte por ajustes de valor de mercado sobre compensaciones en acciones vinculados a la apreciación del precio de la acción. La dirección señaló que, al haberse liquidado en efectivo más de la mitad de esos instrumentos durante el período, el impacto de dichos ajustes debería ser menor en trimestres futuros.

Expansión global y pizarra de contenidos

La compañía avanza en dos frentes simultáneos: la replicación del modelo de venue y el desarrollo de contenido original. En Abu Dabi, la construcción en Yas Island ya está en marcha y la dirección espera que el recinto esté listo a finales de 2029 bajo un esquema de franquicia. Para el proyecto de National Harbor (Maryland), la empresa espera cerrar en breve un acuerdo de financiación de terceros bajo una estructura de arrendamiento tras construcción (build-to-suit leaseback), que se sumaría a 200 millones en incentivos estatales, locales y privados. Bajo ese esquema, Sphere Entertainment mantendría el control operativo total y consolidaría los resultados del recinto en sus cuentas. La dirección calcula que el venue podría estar operativo en menos de cuatro años.

En contenido, la compañía anunció Rocky Horror Picture Show at Sphere, previsto para 2027, con un tiempo de producción inferior a doce meses —menos de la mitad que Wizard of Oz—, gracias al uso de inteligencia artificial y técnicas desarrolladas en ese primer proyecto. La dirección estima tener entre tres y cuatro experiencias activas en el venue de Las Vegas para finales de 2027. Para los recintos internacionales, el contenido ya producido —incluido Wizard of Oz— se reutilizaría, lo que amplía su capacidad de monetización.

Turno de preguntas: financiación, crecimiento y lo que no se respondió

Los analistas pusieron el foco en la estrategia de financiación para National Harbor, que parece haber migrado desde un modelo con socio de capital hacia una estructura de deuda con terceros. El CEO James Dolan rechazó la idea de un enfoque único: insistió en que cada proyecto se analizará de forma independiente y que el objetivo es construir rápido —su meta declarada es tener cinco recintos abiertos en cinco o seis años y otros cinco en construcción—. Cuando se le preguntó directamente por qué no autofinanciar National Harbor dado el valor patrimonial que genera la propiedad de los recintos, Dolan no descartó esa vía pero no la comprometió, subrayando que la prioridad es la velocidad de expansión.

Otro punto de atención fue el crecimiento del negocio de Exosphere y patrocinios, donde la directora de operaciones, Jennifer Koester, destacó acuerdos con marcas como Verizon y Dolby, y señaló un sólido pipeline de contratos plurianuales en negociación. Los analistas también indagaron sobre las palancas de crecimiento específicas del recinto de Las Vegas más allá de la estacionalidad, y Dolan reconoció que el modelo aún no ha alcanzado su máximo potencial de ingresos, aunque no ofreció detalles sobre los proyectos de contenido todavía no anunciados.