Qué dijo la dirección de Suburban Propane Partners, L.P. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre impulsado por el frío en el este del país

Suburban Propane Partners cerró su primer trimestre fiscal 2026 con un EBITDA ajustado de 83,4 millones de dólares, lo que supone un aumento de 8,1 millones o un 10,8% respecto al mismo período del año anterior. Los galones de propano vendidos al por menor alcanzaron 110,2 millones, un 4,2% más que en el trimestre previo. La dirección atribuyó la mejora principalmente a las temperaturas inusualmente frías registradas en la mitad este de Estados Unidos durante noviembre y diciembre de 2025, que compensaron con creces el calor atípico en el oeste del país y los volúmenes extraordinarios del año anterior relacionados con los huracanes Helene y Milton. El ingreso neto ascendió a 46,6 millones de dólares, equivalente a 0,70 dólares por unidad común, frente a los 0,59 dólares del trimestre comparable.

Desde el punto de vista de los costes de materia prima, el precio mayorista del propano promedió 0,66 dólares por galón, una caída del 14% interanual. Las existencias de propano en Estados Unidos se situaban, según la Agencia de Información de Energía, un 34% por encima de los niveles de hace un año y un 28% sobre la media histórica para esta época, con precios en torno a 0,60 dólares por galón frente al rango de 0,90 dólares de un año atrás. Esta holgura en inventarios es relevante para el mercado: precios mayoristas más bajos sostenidos benefician el margen unitario de distribuidores como SPH, aunque también reflejan menor presión inflacionaria en los costes energéticos para consumidores.

Lo que viene: gas natural renovable y fortalecimiento del balance

La compañía espera que sus proyectos de gas natural renovable (GNR) entren en operación en la segunda mitad del año fiscal. Durante el trimestre se inició el proceso de puesta en marcha de una nueva instalación de digestor anaeróbico en el norte del estado de Nueva York y se avanzó en la construcción del equipo de actualización de gas en Columbus, Ohio. Las mejoras operativas en la planta de Stanfield, Arizona, ya están produciendo mayor inyección diaria de GNR. El gasto de capital previsto para el conjunto del año en estos proyectos se mantiene sin cambios en un rango de 30 a 35 millones de dólares.

En materia financiera, la compañía refinanció sus bonos sénior con vencimiento en 2027 a un tipo que califica de atractivo y con un plazo de diez años. El ratio de apalancamiento consolidado mejoró hasta 4,57 veces para los doce meses cerrados en diciembre de 2025, frente a 4,99 veces un año antes. La cobertura de la distribución trimestral —fijada en 0,3325 dólares por unidad, equivalente a 1,30 dólares anualizados— se situó en 2,19 veces para el período de doce meses. Además, la compañía anunció la adquisición de dos empresas distribuidoras de propano en California por 24 millones de dólares en conjunto.

Turno de preguntas

La llamada no registró preguntas de analistas. La operadora confirmó que no había ninguna en cola y el turno de preguntas concluyó sin intervenciones, lo que impidió profundizar en temas como la estrategia de precios, la evolución de la base de clientes o los plazos concretos de rentabilidad de los proyectos de GNR.