Qué dijo la dirección de Simon Property Group, Inc. en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre sólido: ocupación, tráfico y ventas al alza

Simon Property Group arrancó 2026 por encima de sus propias previsiones. El FFO inmobiliario del trimestre fue de 1.200 millones de dólares, equivalente a 3,17 dólares por acción, frente a los 2,95 dólares del mismo periodo del año anterior, lo que supone un crecimiento del 7,5%. El NOI doméstico creció un 6,7% interanual, aunque la dirección precisó que aproximadamente 120 puntos básicos de ese avance se explican por la adquisición del 12% restante de Taubman completada en noviembre de 2025. La ocupación de los centros Malls y Premium Outlets cerró en el 96%, con un alquiler base medio que subió un 5,2% interanual. Las ventas por pie cuadrado en esas mismas plataformas alcanzaron los 819 dólares, un aumento del 11,8%, con un crecimiento comparable del 6,5% en el trimestre. La compañía firmó más de 1.100 contratos de arrendamiento por encima de 4,7 millones de pies cuadrados durante el periodo.

Sobre el comportamiento del consumidor, el director ejecutivo Eli Simon señaló que el crecimiento de ventas fue amplio en categorías como lujo, joyería, ropa deportiva y moda juvenil. El único punto de debilidad fue la restauración, que registró ventas prácticamente planas. Asimismo, advirtió que los centros con alta dependencia del turismo europeo y canadiense, como Woodbury Common, mostraron un crecimiento más moderado —alrededor del 2,5% en comparable— frente al 6,6% de la media, efecto que atribuyó a la menor afluencia de viajeros internacionales a Estados Unidos.

Perspectivas: pipeline de desarrollo y guía elevada

La compañía elevó su guía de FFO inmobiliario para todo el año 2026 a un rango de entre 13,10 y 13,25 dólares por acción, lo que representa un incremento del 5% en el punto medio respecto a los 12,73 dólares registrados en 2025. Tiene proyectos en construcción en 29 centros con un coste neto de 1.060 millones de dólares y un rendimiento combinado del 9%. El pipeline adicional suma otros 1.000 millones de dólares que podrían iniciarse antes de que termine el año, más aproximadamente 3.000 millones en proyectos para los años siguientes. Entre los proyectos destacan unas 1.200 unidades residenciales multifamiliar en Brea Mall, Briarwood Mall y Northgate, y más de 400 habitaciones de hotel en Northshore Mall, Roosevelt Field y The Domain. La dirección subrayó que toda la inversión se financiará con flujo de caja operativo y que el ratio deuda neta sobre EBITDA se mantiene en 5,0 veces. El dividendo del segundo trimestre se fijó en 2,25 dólares por acción, un aumento del 7,1% interanual, pagadero el 30 de junio. Durante el trimestre, la compañía recompró cerca de 965.000 acciones por 175 millones de dólares a un precio medio de 181,59 dólares.

En materia de refinanciación, la compañía cerró 10 operaciones de deuda garantizada por 2.300 millones de dólares a una tasa media del 5,25% y emitió 800 millones en bonos no garantizados. Tras el cierre del trimestre, refinanció The Shops at Crystals mediante un préstamo CMBS a cinco años con un cupón del 4,83%, el más bajo en financiación minorista de ese tipo en los últimos cuatro años, aunque el director financiero Brian McDade aclaró que incluso ese nivel supone un incremento de más de 60 puntos básicos respecto al préstamo que sustituye, por lo que el viento en contra de los gastos financieros persiste.

Turno de preguntas: Taubman, márgenes y datos de consumidor

Los analistas preguntaron sobre el poder de fijación de precios con los inquilinos, a lo que Eli Simon respondió de forma llamativa que la compañía no tiene ventaja sobre los minoristas, pues estos pueden optar por no abrir tiendas, vender en línea o recurrir a Amazon. También se les preguntó por los centros de datos: la dirección confirmó que hace unos 18 meses analizó el portafolio en busca de oportunidades de conversión, pero no encontró ninguna viable, en parte por la escasa disponibilidad de energía eléctrica. Sobre la sucesión en la cúpula directiva, Eli Simon fue conciso: la compañía opera con normalidad y el equipo está comprometido con el plan de negocio existente. Ante la pregunta sobre las inversiones en otras plataformas —Catalyst, Rue La La, Gilt y Jamestown—, la dirección indicó que todas rindieron conforme o por encima de sus planes en el primer trimestre, y que la monetización de esas posiciones seguirá siendo oportunista. Respecto a Klépierre, durante el trimestre se liquidaron conversiones de bonos canjeables por valor de 174 millones de dólares, entregando 4,1 millones de acciones de la empresa francesa y 79 millones de euros en efectivo; tras el cierre del trimestre se liquidaron conversiones adicionales por 374 millones, quedando pendientes unos 188 millones que vencen en noviembre. Simon posee actualmente alrededor del 20,7% de Klépierre.