Qué dijo la dirección de Simon Property Group, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de récord que cierra un año de expansión

Simon Property Group cerró 2025 con fondos de operación inmobiliarios (FFO) récord de 4.800 millones de dólares, equivalentes a 12,73 dólares por acción. El crecimiento del NOI de propiedades domésticas fue del 4,8% en el trimestre y del 4,4% en el año. La ocupación de los centros comerciales y outlets premium cerró en 96,4%, con las ventas minoristas por pie cuadrado en 799 dólares para el año. La compañía devolvió aproximadamente 3.500 millones de dólares a accionistas mediante dividendos y recompras, y anunció un dividendo trimestral de 2,20 dólares por acción, un 4,8% más que un año antes. En el plano internacional, la compañía inauguró un nuevo outlet premium en Indonesia y adquirió dos centros de lujo en Italia, además de la participación de su socio en Brickell City Center, en Miami.

Lo que viene: proyectos, guía y presiones externas

Para 2026, la compañía espera un FFO de entre 13,00 y 13,25 dólares por acción, con un crecimiento del NOI doméstico de al menos el 3%. La dirección advirtió que los aranceles están presionando a los minoristas más pequeños y que ese impacto se sentirá con más fuerza a lo largo de 2026, ya que entraron en vigor a mediados del año anterior. Se esperan aproximadamente 30 millones de dólares de NOI adicional proveniente de proyectos de reurbanización que concluirán en el año, aunque la mayoría de las aperturas están concentradas en el cuarto trimestre. En desarrollo, destacan nuevos proyectos en Boca Raton, Nashville, Toronto, Desert Hills y Woodbury Common, con un pipeline total que supera los 4.000 millones de dólares.

Turno de preguntas: aranceles, quiebras minoristas y el caso Saks

Los analistas presionaron sobre el impacto de los aranceles en la cartera de inquilinos. David Simon reconoció que los aranceles están quitando cientos de millones de dólares de EBITDA a algunos minoristas, con efectos que recaerán principalmente en los operadores más pequeños. Sobre las quiebras recientes —incluidas Saks Fifth Avenue y Saxon Eddie Bauer, mencionadas en la llamada—, Simon señaló que esos inquilinos pagaban rentas muy por debajo del mercado y que la compañía ya tiene acuerdos en marcha para reemplazarlos con rentas superiores, aunque el grueso del impacto positivo se verá en 2027. La dirección también mencionó una ligera debilidad en los centros cercanos a la frontera norte, atribuida a la caída de visitantes canadienses, y una cierta disrupción de ventas en mercados con actividad migratoria intensa. Respecto a la inversión de 100 millones de dólares en Saks Global, Simon informó que fue amortizada al cierre del cuarto trimestre, aunque la compañía retuvo derechos sobre edificios, terminación de contratos y la propiedad intelectual de las marcas Saks, Neiman Marcus y Bergdorf Goodman.