Qué dijo la dirección de SuperCom Ltd. en la llamada del Q3 2025

Trimestre con márgenes récord pese a menor facturación

SuperCom (SPCB) cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 6,2 millones de dólares, frente a los 6,9 millones del mismo periodo de 2024. Sin embargo, la dirección centró su discurso en la expansión de márgenes: el margen bruto alcanzó el 60,8%, frente al 45,6% del año anterior, y el EBITDA se duplicó hasta 2,2 millones de dólares con un margen del 34,6%. La compañía registró un beneficio neto de 700.000 dólares, reviriendo la pérdida de 400.000 dólares del tercer trimestre de 2024. Trabelsi atribuyó la mejora a la automatización operativa, la reducción de dependencia de proveedores externos y un mix de proyectos con mayor proporción de contratos internacionales de alto margen.

En los nueve primeros meses del año, los ingresos sumaron 20,4 millones de dólares con un beneficio neto de 6 millones, más del doble que en el mismo periodo de 2024. La compañía también redujo su deuda neta en casi 25 millones de dólares en los últimos dos años mediante canjes de deuda por capital y refinanciación de su crédito senior, cuyo vencimiento se extendió hasta diciembre de 2028.

Expansión en Estados Unidos y entrada en Alemania

Desde mediados de 2024, la compañía afirma haber firmado más de 30 contratos de monitoreo electrónico en Estados Unidos, incluyendo presencia en 12 nuevos estados y acuerdos con 14 proveedores de servicios regionales. Trabelsi destacó que en varios casos se desplazó al proveedor establecido, un patrón que describió como recurrente en Alabama, Utah y Virginia. En paralelo, la compañía anunció un contrato de monitoreo electrónico nacional en Alemania valorado en 7 millones de dólares, mercado en el que desplazó a un proveedor con más de veinte años de presencia. La dirección comparó esta entrada con las realizadas previamente en Suecia e Israel, donde contratos iniciales derivaron en programas de mayor alcance.

La subsidiaria LCA, con sede en California, renovó un contrato de servicios de reinserción por hasta 2,5 millones de dólares a cinco años. Trabelsi señaló que desde la adquisición de LCA en 2016, la compañía ha acumulado más de 35 millones de dólares en contratos en ese estado.

Preguntas de los analistas: ingresos, cuentas por cobrar y rumores de adquisición

Los analistas enfocaron sus preguntas en tres áreas. Primero, la caída interanual de ingresos: Trabelsi explicó que la volatilidad trimestral proviene del mix entre contratos europeos de largo plazo con fases irregulares de facturación y contratos estadounidenses aún en etapa inicial. Sostuvo que a medida que crezca el peso de Estados Unidos —mercado que describe como seis veces mayor que el europeo y predominantemente de ingresos recurrentes por unidad y día— la previsibilidad debería mejorar. La compañía no ofreció guía cuantitativa sobre cuándo se produciría ese punto de inflexión.

Sobre las cuentas por cobrar, Trabelsi descartó problemas de cobro, atribuyendo el saldo elevado al reconocimiento de ingresos por porcentaje de avance en proyectos europeos plurianuales, y subrayó que en los mercados de Estados Unidos y Europa los pagos llegan puntualmente, a diferencia de experiencias pasadas en África y América del Sur. Finalmente, ante la pregunta de un inversor particular sobre rumores de una posible adquisición de la compañía, Trabelsi confirmó que han recibido aproximaciones de compradores estratégicos y financieros, sin aportar detalles, y afirmó que cualquier decisión corresponde al consejo de administración y se guiará por el interés de los accionistas.