Qué dijo la dirección de Sonoco Products Company en la llamada del Q2 2026

Resultados del segundo trimestre: ejecución sólida en un entorno inflacionario

Sonoco (SON) cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas netas de 1.900 millones de dólares, una caída del 1% interanual que se explica en buena medida por la desinversión del negocio ThermoSafe, ya consolidada. Excluyendo ese efecto, los ingresos crecieron un 2%. El EBITDA ajustado fue de 324 millones de dólares, con un margen del 17,2%, en línea con el año anterior. El beneficio por acción ajustado subió hasta 1,51 dólares desde 1,37 dólares, impulsado por menores gastos financieros tras la reducción de deuda, ganancias de productividad y las primeras contribuciones del plan de mejora de rentabilidad. El flujo de caja operativo de 301 millones de dólares superó en más de 100 millones al del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó los resultados a la disciplina en precios y costes, aunque reconoció presiones inflacionarias de unos 10 millones de dólares en el trimestre, principalmente por fletes, químicos y OCC.

En el segmento industrial, el fuerte ritmo de sus molinos de cartón reciclado en América del Norte —con una utilización del 95%, el nivel más alto en años— fue el principal motor. Los volúmenes de bobinas para cable crecieron un 10%, vinculados a la expansión de centros de datos para inteligencia artificial y a la modernización de redes eléctricas. En el segmento de consumo, los volúmenes de latas de papel subieron un 9% en EMEA y APAC, con Asia avanzando un 29%, aunque el negocio de aerosoles y adhesivos en Estados Unidos acusó una demanda más débil relacionada con el sector inmobiliario y el gasto discrecional.

Perspectivas para el segundo semestre

La compañía mantiene sin cambios su orientación para el año completo: ventas de entre 7.250 y 7.750 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 1.250 y 1.350 millones, BPA ajustado de entre 5,80 y 6,20 dólares, y flujo de caja operativo de entre 700 y 800 millones. La dirección confía en recuperar el diferencial precio-coste mediante el traslado completo de los aumentos de precios acordados en abril y la subida adicional de 60 dólares por tonelada para cartón reciclado vigente desde el 8 de julio. También se aplican recargos por combustible y aumentos contractuales en latas de papel a nivel global. Para el segmento de consumo, el tercer trimestre es el período más crítico del año por la temporada de envasado, cuyos primeros indicadores se describen como favorables. La compañía espera que aproximadamente el 40% de sus beneficios anuales se generen en ese trimestre.

En mercados hispanos, la dirección destacó que la demanda latinoamericana de cartón industrial estuvo algo más débil, pero que sus molinos en Europa y América Latina están abasteciendo a los mercados de América del Norte ante la elevada utilización de las plantas propias. Además, se anunciaron nuevas líneas de latas de papel en Sudamérica previstas para 2027, y la planta de Tailandia —abierta en marzo— ya opera con dos líneas y tiene capacidad para crecer.

Turno de preguntas: URB, aerosoles y plan de rentabilidad

Los analistas presionaron sobre dos frentes principales. El primero fue la divergencia entre las publicaciones especializadas del sector —que apuntaban a cierta relajación del mercado de cartón reciclado— y el optimismo de la dirección. Howard Coker descartó esa lectura y señaló que sus pedidos en cartera se extienden hasta finales del tercer trimestre, con importaciones desde Europa y América Latina para cubrir la demanda. El segundo punto de tensión fue el riesgo de que el aumento de precios de julio no se traslade al mercado. Paul Joachimczyk aclaró que el 70% de los contratos está indexado al indicador Tappi Bending Chip, con un retraso de un trimestre, por lo que el impacto real de esa subida se materializaría principalmente en el cuarto trimestre; un movimiento de 10 dólares por tonelada equivale a unos 2,5 millones de dólares por trimestre. Respecto al plan de mejora de rentabilidad, el CFO explicó que la aceleración prevista para el segundo semestre responde a cambios estructurales en operaciones —reconfiguración de líneas, ajuste de huella industrial— que requieren más tiempo de implementación que las mejoras en funciones administrativas ya ejecutadas.