Qué dijo la dirección de Sonoco Products Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido bajo presiones acumuladas

Sonoco cerró el primer trimestre de 2026 con unas ganancias ajustadas por acción de 1,20 dólares, en línea con las estimaciones de consenso. La dirección atribuyó el resultado a una disciplina rigurosa en productividad y gestión de costos, que compensó un entorno de demanda débil. Las ventas netas de operaciones continuadas alcanzaron 1.700 millones de dólares, una caída del 2% interanual que, según la compañía, refleja en buena medida la ausencia de ThermoSafe, desinvertida en noviembre de 2025. Excluyendo esa unidad, las ventas habrían crecido cerca del 1%. La compañía también absorbió el impacto de un incendio en su planta de reciclaje de Greenville, Carolina del Sur —que generó un costo puntual de 2 millones de dólares— y las interrupciones causadas por tormentas invernales en enero, que obligaron a cerrar temporalmente dos grandes clientes en Tennessee durante más de una semana.

El segmento de Empaque para el Consumidor registró ventas de 1.100 millones de dólares, un aumento del 3% interanual impulsado por precios y tipo de cambio favorable —en particular el euro—, aunque el EBITDA ajustado cedió un 7% por los menores volúmenes. El segmento Industrial reportó ventas de 579 millones, con una caída del 1%, y su EBITDA ajustado bajó 7 millones hasta 100 millones de dólares. En este segmento, las ventas del negocio de carretes industriales crecieron un 13%, impulsadas por la demanda de infraestructura eléctrica vinculada a centros de datos para inteligencia artificial.

Lo que viene: inflación de corto plazo y apuestas de largo plazo

La compañía mantiene su guía para todo el año: ventas de entre 7.250 y 7.750 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 1.250 y 1.350 millones, y BPA ajustado de entre 5,80 y 6,20 dólares, aunque advierte que los resultados tenderán hacia el extremo inferior de este último rango. El principal factor de cautela es una presión inflacionaria estimada en 8 a 10 millones de dólares adicionales en costos durante el segundo trimestre, principalmente por el alza en fletes y, en menor medida, en energía y materias primas petroquímicas. La dirección espera recuperar ese impacto mediante mecanismos de traslado de precios durante el segundo semestre, aunque reconoce que existe un desfase de aproximadamente un mes. En cuanto a su plan de mejora de rentabilidad a tres años —con un objetivo de ahorro de 150 a 200 millones de dólares—, la compañía reportó 8 millones de dólares ejecutados en el trimestre, equivalentes a 32 millones anualizados.

En el frente de crecimiento, Sonoco inauguró en marzo una nueva planta de latas de papel en Nong Yai, Tailandia, con capacidad inicial para 200 millones de unidades anuales orientadas al mercado de snacks en Asia. La apertura contribuyó a un incremento del 6% en el volumen de latas de papel en la región. Adicionalmente, la compañía invierte 20 millones de dólares para ampliar en un 15% la capacidad de producción de carretes de madera en Hartselle, Alabama, con apertura prevista para finales del segundo trimestre. El consejo de administración autorizó el 43.º incremento anual consecutivo del dividendo, elevándolo a 2,16 dólares por acción, con una rentabilidad anual aproximada del 3,8%.

Turno de preguntas: inflación, volumen y márgenes bajo escrutinio

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la magnitud real de la presión inflacionaria: varios intentaron cuadrar los 8 a 10 millones de dólares declarados con sus propios cálculos sobre el alza en fletes y resinas, que apuntaban a cifras muy superiores. El CFO Paul Joachimczyk explicó que se trata de un impacto neto de las coberturas y de los acuerdos de recuperación ya negociados, y destacó la gestión de la cadena de suministro como factor clave para contener el daño bruto. Segundo, la trayectoria del volumen: la dirección señaló que abril muestra señales de recuperación —con tasas de utilización en papel reciclado sin blanquear (URB) en torno al 90-91%— y mencionó la temporada de conservas en Europa del Sur, el buen comportamiento del atún enlatado y el impulso estacional del Mundial de fútbol en los mercados europeos como factores positivos para el trimestre en curso. Tercero, la desconexión entre el rango de EBITDA y el de BPA: la dirección aclaró que, dada la diferente amplitud de ambas bandas —100 millones de dólares frente a 0,40 dólares—, un impacto relativamente pequeño en el EBITDA se traduce en una variación proporcionalmente mayor en el BPA. En cuanto a los metales —acero y aluminio—, la compañía indicó que cuenta con precios fijos para el año y que no anticipa problemas de suministro, lo que constituye un elemento de estabilidad frente a la volatilidad arancelaria.