Qué dijo la dirección de Solstice Advanced Materials Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de las previsiones en todas las líneas

Solstice Advanced Materials cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas netas de 1.148 millones de dólares, un avance del 11% interanual que superó el límite superior de su propia guía. El EBITDA ajustado alcanzó 290 millones de dólares, también por encima de lo proyectado, aunque el margen cayó hasta el 25,3% por el calendario concentrado de paradas técnicas en plantas y por créditos de incentivos a la producción que el año pasado se registraron en el segundo trimestre y este año no se repitieron. Seis de los siete negocios de la compañía crecieron en el periodo, cuatro de ellos a tasas de doble dígito. La generación de caja libre en el primer semestre ascendió a 248 millones de dólares, ya después de un aumento del 32% en el gasto de capital de crecimiento.

Los motores del trimestre fueron la transición de refrigerantes HFC a HFO —impulsada por la normativa ambiental—, la demanda de centros de datos, el negocio nuclear y la recuperación del envasado sanitario. El segmento de Refrigerantes y Soluciones Aplicadas generó 850 millones en ventas (+12%), mientras que el de Materiales Electrónicos y Especiales aportó 298 millones (+8%). En este último, la subdivisión de Materiales Electrónicos creció un 15% gracias a la demanda de semiconductores para aplicaciones de inteligencia artificial, y recibió el reconocimiento de proveedor destacado de SK Hynix.

Lo que viene: guía revisada al alza y la adquisición de Element Solutions

Con ese impulso, la compañía elevó su previsión para el conjunto de 2026: ventas de entre 4.125 y 4.185 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 1.035 y 1.055 millones, y BPA ajustado de entre 2,75 y 2,95 dólares. Para el tercer trimestre la dirección anticipa ventas de entre 990 millones y 1.030 millones, con márgenes en torno al 25%, y espera que el margen del segmento de Refrigerantes alcance la franja media del 30% en la segunda mitad del año a medida que madure el mercado de reposición de HFOs. La compañía advirtió de un impacto negativo en ingresos de aproximadamente 30 millones de dólares en el segundo semestre por la devolución de préstamos de producto nuclear, concentrado algo más en el cuarto trimestre.

En paralelo, Solstice anunció el 6 de julio la adquisición de Element Solutions, orientada a reforzar su posición en electrónica avanzada e infraestructura de IA. La operación, sujeta a aprobación de accionistas y reguladores, se espera que cierre en el primer semestre de 2027. La compañía espera reducir el apalancamiento neto por debajo de 3 veces el EBITDA en los 18 meses posteriores al cierre, apoyándose en su generación de caja. La dirección indicó que saldrá al mercado de deuda permanente de forma oportunista, con ventanas previstas en septiembre y en el periodo octubre-noviembre.

Preguntas de analistas: márgenes, refrigerantes y expansión nuclear

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la evolución de los márgenes: varios analistas señalaron que el EBITDA del segmento de Refrigerantes quedó por debajo de sus estimaciones en el segundo trimestre y pidieron explicaciones sobre cómo se llega a los niveles del segundo semestre. La dirección atribuyó la debilidad a las paradas de mantenimiento —la más severa del año, ya completada— y a una base de comparación desfavorable por los créditos de producción de 2025. Segundo, la expansión nuclear: la compañía confirmó que estudia opciones de desbotellamiento adicional en su planta de Metropolis que podrían llevar la capacidad más allá de las 10.000 toneladas métricas, y que mantiene conversaciones con tres desarrolladores de reactores modulares pequeños; prometió más detalles en los próximos meses. Tercero, los materiales electrónicos: la demanda de blancos de pulverización de cobre-manganeso es tan intensa que la compañía ya analiza si necesitará una nueva expansión en Spokane, Washington, más allá de la actualmente en curso. Sobre optimización de cartera, la dirección reconoció que existen restricciones temporales derivadas de la escisión fiscal de Honeywell que limitan movimientos inmediatos, sin comprometerse a desinversiones concretas.