Qué dijo la dirección de Solstice Advanced Materials Inc. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre que supera previsiones en casi todos los frentes

Solstice Advanced Materials, empresa independiente desde hace apenas un año completo, cerró el primer trimestre de 2026 con ventas netas de 991 millones de dólares, un avance del 10% interanual que superó el extremo superior de su propia guía. El EBITDA ajustado fue de 249 millones de dólares, también por encima de lo previsto, aunque el margen retrocedió hasta el 25,1% debido a un cambio en la mezcla de refrigerantes —mayor peso de productos de bajo potencial de calentamiento global (HFO) frente a los HFC tradicionales— y a un aumento deliberado del gasto en I+D. El flujo de caja operativo rozó los 200 millones de dólares, y la compañía generó 124 millones en flujo de caja libre pese a elevar el gasto de capital un 32% respecto al año anterior.

Los motores del crecimiento fueron tres negocios: Materiales Electrónicos, que avanzó un 21% en ingresos gracias a la demanda de semiconductores de última generación; Nuclear, con un alza del 27% impulsada tanto por precio como por volumen; y Refrigerantes, cuyas ventas subieron un 19% por la transición hacia los HFO y la creciente demanda de centros de datos. El segmento de Soluciones de Construcción e Intermedios, en cambio, cayó un 8% ante la debilidad del mercado de la construcción.

Lo que viene: guía reafirmada y proyectos de expansión en marcha

La compañía reafirmó su guía para el año completo: ventas de entre 3.900 y 4.100 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 975 y 1.025 millones, y BPA ajustado de entre 2,45 y 2,75 dólares. Para el segundo trimestre, la compañía espera ventas de entre 1.060 y 1.100 millones con un margen EBITDA ajustado de entre el 25% y el 26%, con la advertencia de que habrá 10 millones de dólares en gastos por paradas de mantenimiento planificadas.

En el terreno de la inversión, Solstice destinará 200 millones de dólares a duplicar la capacidad de su planta de blancos de pulverización catódica en Spokane, Washington, para semiconductores de inteligencia artificial. Paralelamente, avanza en la expansión de fibras balísticas Spectra en Virginia y evalúa ampliar su negocio de conversión nuclear. La dirección reconoció que la demanda en electrónica supera ya la capacidad instalada —«estamos vendiendo todo lo que podemos fabricar», dijo el consejero delegado— y que trabaja en un diseño modular para acelerar la puesta en marcha.

En el frente nuclear, Solstice tiene en marcha un estudio de ingeniería para ampliar significativamente su capacidad de cara a la década de 2030, con conversaciones ya iniciadas con clientes y con el Departamento de Energía y la NRC de Estados Unidos. La compañía anunció un seminario virtual sobre su negocio nuclear para el 4 de junio.

Turno de preguntas: márgenes de refrigerantes, geopolítica y la joint venture con SinoChem

Los analistas presionaron sobre varias cuestiones. En refrigerantes, la pregunta fue si la compañía se está beneficiando del alza de precios en gases HFC que han reportado competidores. La dirección explicó que su estrategia está centrada en los HFO y que la relación 60/40 entre HFO y HFC a inicio de año se acercará a 70/30 al cierre de 2026, donde quieren estar a largo plazo. Sobre el impacto del conflicto en Oriente Medio, la dirección admitió efectos en costes logísticos —diésel y flete— y en algunas materias primas como el ácido sulfúrico, aunque aclaró que esos insumos representan menos del 10% del gasto total en materiales, y que la compañía ha podido trasladar esa inflación a precios. Un elemento que llamó la atención fue el interés no controlante atípicamente elevado en el trimestre —20 millones de dólares—, parcialmente atribuido a la joint venture con SinoChem y a ConverDyn; la dirección señaló que el nivel normalizado sería de unos 10 millones trimestrales. Cuando un analista preguntó si la guía anual incorpora conservadurismo dado el fuerte inicio de año, el consejero delegado lo reconoció implícitamente, citando la incertidumbre geopolítica como razón para mantener una postura prudente, y sugirió que revisarán el rango al salir del segundo trimestre.