Qué dijo la dirección de Southern Company (The) Series 2 en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre de 2026: resultados por encima de las estimaciones

The Southern Company registró un beneficio ajustado por acción de 1,32 dólares en el primer trimestre de 2026, nueve centavos más que en el mismo periodo del año anterior y doce centavos por encima de su propia estimación. La dirección atribuyó el desempeño al crecimiento de clientes, al aumento del consumo —incluidos los centros de datos— en sus filiales eléctricas reguladas, y a mayores ingresos en las divisiones de gas y en Southern Power. Las ventas eléctricas minoristas ajustadas por clima crecieron un 2,3% frente a 2025, el nivel más alto en la historia reciente de la compañía para un primer trimestre. El consumo de centros de datos creció un 42% interanual, impulsado por la aceleración en el uso de instalaciones de grandes clientes. La compañía fijó su estimación de beneficio ajustado por acción para el segundo trimestre en 1,00 dólar.

El consejero delegado Christopher Womack destacó que la cartera de contratos de grandes clientes —principalmente centros de datos e industria manufacturera pesada— supera ya los 11 gigavatios firmados, tras añadir 1,9 GW adicionales con clientes hiperscaladores en solo los últimos dos meses. El oleoducto prospectivo supera los 75 GW, y la dirección señaló que unos 12 GW se encuentran en negociación avanzada, de los cuales aproximadamente 6 GW podrían formalizarse en el corto plazo. La compañía espera que los préstamos del Departamento de Energía de Estados Unidos por 26.500 millones de dólares —destinados a Alabama y Georgia— generen ahorros acumulados de 7.000 millones de dólares para los clientes a lo largo de aproximadamente 30 años, al tiempo que reducen las necesidades de financiación en los mercados de capitales.

Perspectivas: nueva generación, dividendo y necesidades de capital

La compañía espera poner en marcha varios sistemas de almacenamiento de energía en baterías y turbinas de gas a combustión a lo largo de 2026 y 2027, como parte de una cartera de 10 GW de recursos de nueva generación aprobados. Georgia Power inició el proceso regulatorio para una solicitud de propuestas de 2 a 6 GW adicionales de generación despachable —incluyendo térmica, almacenamiento y renovables— con entrada en servicio prevista para 2032–2033. Southern Power añadirá 400 MW de capacidad mediante mejoras en turbinas de gas existentes en Alabama y Georgia, con inversión estimada de unos 700 millones de dólares, y evalúa otros 300 MW adicionales. La junta directiva aprobó un incremento del dividendo anual de 8 centavos por acción, hasta 3,04 dólares, marcando el vigésimo quinto aumento consecutivo. La compañía espera una necesidad residual de capital o equivalentes de capital de 1.800 millones de dólares hasta 2030, y aplica una proporción orientativa del 40% de capital incremental financiado mediante acciones.

Preguntas de los analistas: contratos, suministro y regulación

Los analistas interrogaron a la dirección sobre varios frentes. En materia de nueva nuclear, Womack fue explícito: la compañía no está en posición de comprometerse con la construcción de una nueva unidad, aunque se mostró favorable a las iniciativas del Gobierno federal para relanzar el sector. Sobre la aparente desaceleración en los compromisos contractuales en Georgia, el director financiero David Poroch argumentó que la exigencia de garantías colaterales está filtrando a los interesados más especulativos, lo que fortalece la calidad de la cartera de potenciales clientes en lugar de debilitarla. Ante la pregunta sobre estabilidad tarifaria y el impacto de la carga de datos en las tarifas existentes, la dirección subrayó que los contratos están estructurados con facturas mínimas que cubren el coste total del servicio, de modo que el crecimiento beneficia a los clientes ya existentes. En cuanto a la cadena de suministro —turbinas, transformadores, cable— Womack reconoció que la situación no puede darse por garantizada, aunque afirmó que la escala y las relaciones históricas con fabricantes y sindicatos de la construcción sitúan a la compañía en una posición ventajosa. Las elecciones a dos escaños en la Comisión de Servicios Públicos de Georgia en 2026 generaron preguntas; la dirección respondió que confía en mantener un entorno regulatorio constructivo con independencia del resultado electoral.